上周市場迎來久違的觸底反彈。上證指數(shù)離前期低點2691點差之毫厘，2700點整數(shù)關口有驚無險，甚至盤中一度反彈至2800點上方，空方籌碼宣泄暫且告一段落，多頭得以局部性反攻勝利告終。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在持續(xù)大幅殺跌后，也迎來探底回升信號，重回1500點整數(shù)關口上方，其中軟件服務，芯片,5G代表的核心技術全面反攻，帶動創(chuàng)業(yè)板指重回多頭格局，兩市底部企穩(wěn)信號不斷得到強化。估值方面，截至上周五（8月10日）收盤，上證綜指的PE為12.32倍、滬深300指數(shù)PE為11.56倍、中小板指數(shù)PE為23.27倍、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE為31.88倍、上證50指數(shù)PE為10.02倍，較上周均有所回升。

熱點輪動上，從6月初鋼鐵板塊受益中報業(yè)績驅動，到7月中旬建筑建材類，甚至延伸至“一帶一路”題材走強，再到上周二次啟動的國產(chǎn)替代主題投資。資金熱點輪動的背后是政策驅動，鋼鐵持續(xù)受益去產(chǎn)能，所謂“剩者為王”，估值低疊加盈利好，成為資金參與的理想選擇對象；建筑建材受益宏觀政策微調(diào)獲得資金持續(xù)關注，是近階段持續(xù)性較為穩(wěn)定的行情主線之一；而國產(chǎn)替代受益于創(chuàng)新升級政策利好。短期資金關注政策微調(diào)，去杠桿到穩(wěn)杠桿，中期其實是背后上市公司基本面預期上的變化，業(yè)績已經(jīng)成為驅動股價上漲的核心變量之一。

時間窗口上，上證指數(shù)周線級別自5月25日3219點以來，本周到達時間變盤窗口第13周，容易出現(xiàn)周線級別底部信號，而月線級別自1月31日3587點調(diào)整以來，8月份是調(diào)整以來的第8個月，周線與月線形成底部共振，容易出現(xiàn)大級別向上拐點。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自4月2日1918點至8月9日大陽線位置，時間窗口上是調(diào)整以來的第89日，也是中線變盤的重要窗口期，當日選擇大陽線上攻。月線級別自1918點月線5連陰，也是重要的中期變盤時間窗口。技術上看，8月向上變盤的概率較大。

綜合來看，滬深兩市經(jīng)過前期持續(xù)調(diào)整，風險釋放比較充分，對于樂觀者來講，“我們可以像巴菲特說的那樣跳著輕快的舞步，來到一片狼藉的市場，好像挑選即將落市的水果一樣挑選股票，沒人爭，更沒人搶”。操作上，建議適度積極，穩(wěn)健投資者關注金融、消費類；激進投資者重點關注軟件服務、芯片、5G類國產(chǎn)替代投資品種。（免責聲明：建議僅供參考，不構成投資者買賣個股的唯一依據(jù)。在本機構所知情的范圍內(nèi)，本機構以及財產(chǎn)上的利害關系人與所評價的上述證券不存在利害關系。）