科創(chuàng)板開板在即，昨日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制有關(guān)問題答記者問。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，個(gè)人投資者在參與科創(chuàng)板股票交易前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀有關(guān)規(guī)定，全面了解和掌握可能存在的風(fēng)險(xiǎn)要素，做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排，審慎參與科創(chuàng)板投資，避免遭受難以承受的損失。

在談及證監(jiān)會(huì)相關(guān)職責(zé)時(shí)，該負(fù)責(zé)人指出，注冊工作不是重新審核、雙重審核，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的是交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定，主要目的是督促發(fā)行人進(jìn)一步完善信息披露內(nèi)容，并不是回到行政審批的老路。

該負(fù)責(zé)人還指出，為了保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益，維護(hù)好市場秩序和穩(wěn)定，將加大對(duì)科創(chuàng)板違法違規(guī)減持行為的打擊力度，特別是對(duì)于減持過程中涉嫌虛假信息披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等行為，嚴(yán)格執(zhí)法、嚴(yán)格懲處，確保市場主體嚴(yán)格遵守制度規(guī)范；督促上交所進(jìn)一步嚴(yán)格履行退市決策主體責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)退市實(shí)施工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，堅(jiān)決貫徹退市制度的規(guī)范要求，采取有效措施，堅(jiān)決維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性；積極利用法律修改的機(jī)會(huì)，推動(dòng)國家立法機(jī)關(guān)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)欺詐發(fā)行的行政、刑事法律責(zé)任追究，運(yùn)用好社會(huì)誠信體系，提升欺詐發(fā)行失信成本。

投資者應(yīng)做好足夠的

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排

隨著科創(chuàng)板“第一股”華興源創(chuàng)網(wǎng)下打新數(shù)據(jù)出爐，科創(chuàng)板即將迎來上市階段。科創(chuàng)板在上市標(biāo)準(zhǔn)、交易規(guī)則等方面與其他板塊有著較大區(qū)別，交易風(fēng)險(xiǎn)也大于其他板塊，這要求個(gè)人投資者在參與科創(chuàng)板股票交易時(shí)，要進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，投資者要重點(diǎn)關(guān)注四方面內(nèi)容。一是在規(guī)則適用上，科創(chuàng)板股票網(wǎng)上發(fā)行比例、網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤?、申購單位、投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告發(fā)布等與目前上交所主板股票發(fā)行規(guī)則存在差異，投資者應(yīng)當(dāng)充分知悉并關(guān)注相關(guān)規(guī)則。

二是科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模、節(jié)奏等堅(jiān)持市場化導(dǎo)向，詢價(jià)、定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，新股發(fā)行全部采用詢價(jià)定價(jià)方式，詢價(jià)對(duì)象限定在證券公司等七類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者無法直接參與發(fā)行定價(jià)。

三是科創(chuàng)板市場可比公司較少，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，發(fā)行定價(jià)難度較大，股票上市后可能存在股價(jià)波動(dòng)甚至破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。類似情形在境外市場也經(jīng)常出現(xiàn)。

四是就科創(chuàng)板企業(yè)而言，一方面，其所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長、技術(shù)迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高以及嚴(yán)重依賴核心項(xiàng)目、核心技術(shù)人員、少數(shù)供應(yīng)商等特點(diǎn)，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等具有較大不確定性；另一方面，科創(chuàng)板企業(yè)可能存在首次公開發(fā)行前最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度未能連續(xù)盈利、公開發(fā)行并上市時(shí)尚未盈利、有累計(jì)未彌補(bǔ)虧損等情形，上市后可能仍無法盈利、持續(xù)虧損或無法進(jìn)行利潤分配。

上述有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀有關(guān)法律法規(guī)、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則及《科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》等規(guī)定，全面了解和掌握可能存在的風(fēng)險(xiǎn)要素，做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排，審慎參與科創(chuàng)板投資，避免遭受難以承受的損失。

按照規(guī)定，個(gè)人投資者在申請開通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限時(shí)，除了開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬元，還應(yīng)當(dāng)具備24個(gè)月以上的股票交易經(jīng)驗(yàn)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，證監(jiān)會(huì)將切實(shí)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，強(qiáng)化經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理義務(wù)和責(zé)任追究，確保將合適的產(chǎn)品銷售給合格的投資者，充分保障投資者合法權(quán)益。同時(shí)，希望廣大投資者進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，依法依規(guī)參與科創(chuàng)板投資。

為了保護(hù)投資者權(quán)益，證監(jiān)會(huì)擬從多方面做好投資者民事權(quán)益救濟(jì)，包括加強(qiáng)糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)、積極開展支持訴訟實(shí)踐、創(chuàng)新實(shí)踐示范判決機(jī)制、建立責(zé)令購回制度、推動(dòng)建立證券集體訴訟制度等。目前，初步考慮對(duì)發(fā)行人存在欺詐發(fā)行行為并已經(jīng)發(fā)行上市的，可以責(zé)令上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人在一定期間購回本次公開發(fā)行的股票。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場監(jiān)管的永恒主題。但需要特別指出的是，投資者保護(hù)在于建立公開透明的市場環(huán)境，讓投資者能夠獲取公平的交易機(jī)會(huì)，得到公正的對(duì)待，而不在于保護(hù)投資者的投資獲利。證券交易本身就存在風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要對(duì)自己的投資決策負(fù)責(zé)，并承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，希望廣大投資者進(jìn)一步增強(qiáng)自我保護(hù)能力，提高自我保護(hù)意識(shí)，切實(shí)維護(hù)自身合法權(quán)益。

證監(jiān)會(huì)注冊并不是

回到行政審批的老路

近期多家提交注冊申請的科創(chuàng)企業(yè)尚未獲得證監(jiān)會(huì)通過引發(fā)關(guān)注。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人詳細(xì)解釋了證監(jiān)會(huì)與交易所在科創(chuàng)板實(shí)施注冊審核中的職能定位。

他表示，注冊工作不是重新審核、雙重審核，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的是交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定，側(cè)重于對(duì)上交所審核工作的質(zhì)量控制，使其更符合科創(chuàng)板注冊制改革相關(guān)要求，主要目的是督促發(fā)行人進(jìn)一步完善信息披露內(nèi)容，并不是回到行政審批的老路。

證監(jiān)會(huì)還對(duì)上交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督，實(shí)施事前事中事后全過程監(jiān)管，在發(fā)行上市審核、注冊和新股發(fā)行過程中，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的，可以要求上交所處理，也可以宣布發(fā)行注冊暫緩生效，或者暫停新股發(fā)行，直至撤銷發(fā)行注冊，并對(duì)有關(guān)違法違規(guī)行為采取行政執(zhí)法措施。

針對(duì)科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)的問題，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，科創(chuàng)企業(yè)在業(yè)務(wù)技術(shù)、盈利能力等方面存在一定的不確定性，估值難度比較高，市場對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的估值也更容易產(chǎn)生分歧，為此，科創(chuàng)板建立了以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制。上交所將加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)板證券發(fā)行承銷過程監(jiān)管，督促各方合理定價(jià)，對(duì)違法違規(guī)行為及時(shí)采取監(jiān)管措施及紀(jì)律處分措施。發(fā)行承銷涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，證監(jiān)會(huì)可以要求上交所對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查處理，或者直接責(zé)令發(fā)行人和承銷商暫?；蛑兄拱l(fā)行。

在“跟投”制度方面，該負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化保薦、承銷機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管，督促證券公司建立有效的內(nèi)部管控制度，對(duì)于在“跟投”過程中出現(xiàn)的利益輸送、非公平交易等違法違規(guī)行為，依法予以處罰。（記者 程丹）