無懼市場波動(dòng)，境外機(jī)構(gòu)再次向人民幣資產(chǎn)投出信任票。中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱中央結(jié)算公司）最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，境外機(jī)構(gòu)持倉中國債券規(guī)模達(dá)1.61萬億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長28.73%；當(dāng)月凈增持766.49億元，為今年以來最大單月增持規(guī)模。

債券通項(xiàng)下，外資5月通過該渠道凈買入中國債券522.4億元，環(huán)比增長46.74%。債券通當(dāng)月交易量大增三成，共計(jì)成交1586.4億元。無論是月度還是日均交易量，均刷新債券通上線以來的歷史紀(jì)錄。

這是中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（下稱彭博指數(shù)）后的第二份外資持倉“成績單”，外資穩(wěn)步加倉趨勢(shì)明確。同時(shí)，人民銀行6月5日宣布，人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到荷蘭，投資額度為500億元人民幣，意味著外資投資人民幣資產(chǎn)渠道進(jìn)一步拓寬。

5月境外機(jī)構(gòu)凈增持規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高

伴隨中國債市與國際市場的深度交融，中國債市的投資價(jià)值得到進(jìn)一步挖掘，市場流動(dòng)性也受到持續(xù)提振。

中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，境外機(jī)構(gòu)中國債券持倉規(guī)模達(dá)1.61萬億元，環(huán)比增長5%，當(dāng)月凈增持766.49億元，刷新今年以來最大增幅。值得注意的是，5月境外機(jī)構(gòu)中國債券增持量超越了證券公司和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，僅次于商業(yè)銀行及非法人產(chǎn)品（廣義基金）。具體來看，在銀行分類中，僅次于全國性商業(yè)銀行。

中國債券受境外機(jī)構(gòu)熱捧，還體現(xiàn)在新的投資者不斷涌入。債券通渠道下，5月共有108 家境外機(jī)構(gòu)投資者新增入市，截至5月31日，總數(shù)達(dá)947 家。同時(shí)，債券通還迎來了首批泰國投資者，范圍擴(kuò)展至全球28個(gè)國家和地區(qū)。

綜合中央結(jié)算公司及債券通的數(shù)據(jù)來看，中國國債仍是外資最青睞的券種，原因在于其較高的回報(bào)和相對(duì)溫和的波動(dòng)率。

施羅德投資管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，與境外主流國債相比，中國國債收益率水平和期限利差仍處于較高水平。隨著中國債券被納入國際指數(shù)，境外投資者對(duì)中國利率債的配置需求預(yù)計(jì)仍將上升。瑞銀證券同樣認(rèn)為，未來中國債券加入國際指數(shù)帶來的投資需求仍將持續(xù)。

投資通道進(jìn)一步拓寬

事實(shí)上，近年來人民幣債券在國際市場上的“魅力四射”，與監(jiān)管部門努力拓寬外資進(jìn)入渠道密不可分。

6月5日，人民銀行發(fā)布公告稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，RQFII試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到荷蘭，投資額度為500億元人民幣。人民銀行方面表示，此舉有利于拓寬境外投資者人民幣資產(chǎn)配置渠道，擴(kuò)大境內(nèi)資本市場對(duì)外開放。

近年來，人民幣資本項(xiàng)目下的開放進(jìn)展明顯，中國債券市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了面向境外投資者的全面開放。合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、RQFII投資額度逐步提升，QFII由2003年的3.5億美元批準(zhǔn)額度，提高到2019年5月末的1057.96億美元累計(jì)批準(zhǔn)額度。

投資通道的持續(xù)改善，為外資持續(xù)加碼中國債券提供便利。而中國債市與國際接軌，則吸引更多主動(dòng)資金流入。

匯豐銀行預(yù)計(jì)，根據(jù)中國債券納入彭博指數(shù)的最終配置權(quán)重測算，或?qū)?500億美元的資金流入。除此之外，花旗富時(shí)全球政府債券指數(shù)（WGBI）已將納入中國債券提上日程，摩根大通全球新興市場多元化債券指數(shù)（GBI-EM GD）也對(duì)其躍躍欲試。當(dāng)前外資增持中國債券正駛?cè)?ldquo;快車道”。