兩會面對面

□本報記者 徐昭

“目前啟動證券法與公司法、刑法聯(lián)動修改工作的條件基本成熟。”全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華12日在接受中國證券報記者專訪時表示，證券法將于今年進行修改，這是資本市場法制建設的重要舉措。由于證券法與公司法、刑法諸多條款緊密相關(guān)，為更好地發(fā)揮法律合力性效能，在證券法修改的同時，亟須對公司法、刑法從頂層設計上進行聯(lián)動修改，從而進一步加強市場監(jiān)管，加大打擊資本市場違法違規(guī)行為的力度，提高違法違規(guī)成本，形成統(tǒng)分有序、內(nèi)在緊密、重點相異的法律構(gòu)架，以實現(xiàn)對資本市場的統(tǒng)一有效監(jiān)管。

做好資本市場頂層設計的重要舉措

中國證券報：從資本市場頂層設計角度來看，聯(lián)動修改主要出于哪些考慮？

劉新華：在現(xiàn)階段對證券法與公司法、刑法作相應修改是對以往立法經(jīng)驗的繼承與發(fā)展。通過聯(lián)動修改進一步完善涉及資本市場的相關(guān)制度，是落實黨的十九大和全國金融工作會議精神的重要舉措，對于加強資本市場法治建設、做好“頂層設計”從而規(guī)范市場行為、維護市場秩序、保護廣大投資者合法權(quán)益、打擊犯罪、促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展具有非常重要的意義。

長期以來，單一修法往往帶來法律相互銜接不到位，修改內(nèi)容難以同步等問題，從而給法律的實施帶來許多修改后“遺留問題”的制約。實施證券法與公司法、刑法聯(lián)動修改，在法律頂層建立起一致的法理載體，從而形成有效的合力。

近年來，我國資本市場的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了較大變化，特別是2015年股市異常波動期間出現(xiàn)的新問題、新情況，充分反映了我國資本市場中不成熟的投資者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監(jiān)管制度等問題，突出暴露了現(xiàn)有監(jiān)管制度、體制機制存在的問題和不足，尤其是上市公司作為資本市場的基石，其質(zhì)量普遍不高，一方面，上市公司運作不規(guī)范，刻意“違規(guī)探底”；另一方面，制度安排不到位?，F(xiàn)行控股股東及實際控制人的誠信義務、股東大會表決機制等方面的規(guī)定不夠完善，對于資本市場的改革發(fā)展、對于應對股市異常波動等預留空間不足。同時，在市場監(jiān)管過程中，處罰罪名不足、處罪輕、犯罪成本低始終制約著打擊違法犯罪的力度。提高處罪標準，增加處罪罪名已成為全市場、全社會共識。

因此，對于與證券發(fā)行交易聯(lián)系密切的相關(guān)制度內(nèi)容除了可以在證券法中作出針對性規(guī)定外，大量的、系統(tǒng)性的涉及上市公司的結(jié)構(gòu)治理、公司運行等還需通過盡快修改公司法從根本上解決?？紤]到對于相關(guān)事項，在推動證券法修訂過程中已有較為系統(tǒng)、成熟的研究論證，應將其在公司法、刑法中予以體現(xiàn)。實施公司法、證券法、刑法的聯(lián)動修改，能夠達到事半功倍的效果。否則，僅修改證券法難以實現(xiàn)修改目的，甚至產(chǎn)生證券法與公司法、刑法不配套，相抵觸的問題。

利于證券法有效落實

中國證券報：聯(lián)動修改對當前證券法修訂工作有哪些影響？

劉新華：聯(lián)動修改有利于證券法有效落實。

一是公司法作為公司制度的重要載體，在確認企業(yè)產(chǎn)權(quán)、激發(fā)公司獲利、鼓勵投資興業(yè)等方面起著“定海神針”的作用，上市公司的發(fā)起設立、募集資金、股權(quán)結(jié)構(gòu)、增持減持以及董事會、管理層運行等上市公司的基本運營均依公司法為基本規(guī)范。在公司法的規(guī)范下，一批優(yōu)秀的股份有限公司進入資本市場，并逐步成長為行業(yè)翹楚與先進生產(chǎn)力的代表。科創(chuàng)板的建立和注冊制的試點更為推動創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略發(fā)展提供了嶄新的平臺和制度安排。

資本市場的快速發(fā)展，在為各類公司提供有效投融資平臺的同時，也推動了現(xiàn)代企業(yè)制度的加快建立。

因此，公司法與證券法雖然各自的調(diào)整對象不同，但都是資本市場的基礎(chǔ)性法律，兩法的同步實施是上市公司制度的共同依據(jù)。對公司法做聯(lián)動修改有利于統(tǒng)籌處理兩部法律的共性和相關(guān)性問題，確保法律制度協(xié)調(diào)統(tǒng)一。資本市場的發(fā)展與監(jiān)管，不但與證券法律制度密切相關(guān)，也與公司法律制度之間存在著緊密聯(lián)系。如證券的發(fā)行與交易，不僅受證券法調(diào)整，也受公司法規(guī)制，二者分工協(xié)調(diào)，相互作用。事實上，目前我國證券法中不少制度內(nèi)容即是從原公司法中“移植”過來，其法源同一、表述同文、要求同質(zhì)，修一法而不修另一法與法理一致性不符。

二是刑法是證券法有效實施的保障性法規(guī)。修改后的證券法對資本市場的要件及上市公司的運行都提出了新的規(guī)范，必須依托于刑法相關(guān)罰則予以保證實施，對犯罪行為和刻意違法者給予堅決打擊，或處以刑罰或給予民事追責，沒有刑法及時必要的修改，證券法、公司法的實施難以得到法律保障。為確保證券法修改后，相關(guān)制度能得到充分實施，公司法與刑法的相關(guān)制度能夠與之有效銜接，需及時對公司法與刑法的相關(guān)條文作出調(diào)整。

打擊資本市場違法違規(guī)行為

中國證券報：從實踐角度來看，聯(lián)動修改會給當前資本市場帶來哪些影響？

劉新華：隨著資本市場規(guī)模的擴大，產(chǎn)品的豐富，以及金融科技手段的廣泛應用，資本市場犯罪行為日趨多元、隱蔽，表現(xiàn)出高智商化、高科技化、高協(xié)同化特征?，F(xiàn)行刑法中存在著涉及資本市場的罪名種類少、犯罪要件表述不完全、處罪輕等問題。同樣，公司法缺乏對上市公司依法運營保持高壓監(jiān)管態(tài)勢的依據(jù)。在實踐中普遍存在著稽查線索難、取證難和舉證難的情況，雖經(jīng)一系列稽查、取證和審判，但最終依現(xiàn)行刑法獲刑罪較輕，難以取得有效的法律效果和震懾作用。修訂刑法建立起符合我國資本市場實際并與國際成熟市場相銜接的處罰制度，切實保護投資者合法權(quán)益，確保資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

從過往實踐經(jīng)驗來看，證券法與公司法、刑法的聯(lián)動修改實踐取得了良好法律效果和社會效果。

2005年全國人大常委會對證券法與公司法、刑法作了聯(lián)動修改。修改后的證券法、公司法和刑法對原有證券法律制度、公司法律制度作了較大調(diào)整、補充和創(chuàng)新，對于培育成熟完善的市場主體，規(guī)范和促進公司發(fā)展，保護公司、股東、債權(quán)人等合法權(quán)益，提高上市公司質(zhì)量發(fā)揮積極作用。提高了打擊資本市場違法犯罪力度，處罰案件大幅提升，推動了資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，實現(xiàn)了良好的法律效果和社會效果。從整體上促進了資本市場對實體經(jīng)濟的支持，推動了上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善、市場環(huán)境的改善，有利于社會主義市場經(jīng)濟體系的完善。

此外，證券法與公司法、刑法聯(lián)動修改有助于法律之間的相互補充與完善。

一是證券法與公司法不是某個條款的修改，而是全面統(tǒng)籌調(diào)整，相互銜接，共同構(gòu)成資本市場的基本法。將刑法中涉及資本市場的內(nèi)容進行修訂，補充相關(guān)罪名種類，完善相關(guān)犯罪構(gòu)成要件，加強有關(guān)刑事處罰等。

二是證券法與公司法、刑法聯(lián)動修改可適當留有空間。法律修改周期較長，而資本市場日新月異，因此，應增強法律的包容性與前瞻性，為快速發(fā)展的資本市場中出現(xiàn)的新事物、新業(yè)態(tài)、新架構(gòu)、新產(chǎn)品留出創(chuàng)新拓展空間。

三是證券法與公司法、刑法聯(lián)動修改突出處罰力度與投資者保護。在證券法、公司法修改中進一步突出證券市場監(jiān)管執(zhí)法特點，充實調(diào)查執(zhí)法權(quán)限，加大責任人員責任追究力度。不斷加強投資者保護，補充完善投資者保護制度，建立健全體現(xiàn)資本市場損害賠償特征的責令回購、集體訴訟、懲罰性賠償制度等，進一步完善投資者保護基金制度。刑法修訂中對資本市場中的刻意欺詐等違法犯罪行為提高處罪標準，大幅提升犯罪成本，給予民事追責或刑罰，從而達到有效的震懾作用，維護投資者的合法權(quán)益。

四是證券法與公司法、刑法聯(lián)動修改應適應對外開放的需要。注重與國際成熟市場現(xiàn)有法律條款的銜接協(xié)調(diào)，建立完整的保護投資者合法權(quán)益的法律保障體系，為我國公民法人和其他組織走出去提供法律制度基礎(chǔ)和有效保障，也為國外自然人法人參與我國資本市場提供準入標準和穩(wěn)定預期。