新華網北京12月21日電（楊曉波）中央經濟工作會議于12月18日至20日召開，會議回顧了黨的十八大以來我國經濟發(fā)展歷程，并對2018年的經濟工作進行部署。2018年作為“十三五規(guī)劃”承上啟下的元年，也是改革開放四十周年的關鍵之年，因此本次會議有著十分重要的意義。

市場多家機構分析認為，中央經濟工作主要從貨幣供應和財政支出結構影響著各行業(yè)的發(fā)展結構和發(fā)展空間，結構和空間的變化對行業(yè)業(yè)績和估值帶來改變，進而對A股的投資方向和投資策略帶來影響。2018年A股怎么走，哪些板塊存在投資機會？

光大證券：行情由“三七開”轉向“四六開”

光大證券表示，看好明年市場機會。光大證券認為，明年或將會有一系列改革開放相關的政策出臺，從而有效提升市場風險偏好。與此同時，防控金融風險，有助于提高白馬藍籌的估值，“三七開”的市場行情有望向“四六開”擴散。先進制造、消費、節(jié)能環(huán)保、金融相關領域存投資機會。

國金證券：高度重視“環(huán)保產業(yè)鏈”

在國金證券看來，相比2017年，2018年對“污染防治、生態(tài)文明”的論述篇幅較多，有所超市場預期。“污染防治”被列為2018年三打攻堅戰(zhàn)之一，足見中央宏觀調控部門對“污染防治、環(huán)保”的重視。另外，在生態(tài)文明建設的表述中，提到了“培育一批專門從事生態(tài)保護修復的專業(yè)化企業(yè)”，相關表述非常細。他們建議2018年應高度重視“環(huán)保產業(yè)鏈”的投資機會。

華創(chuàng)證券：關注藍籌白馬分化行情

華創(chuàng)策略團隊認為，在中央經濟工作會議定調防風險重中之重、貨幣政策中性偏緊、金融去杠桿與監(jiān)管趨嚴以及財政強化對地方考核之下，同時考慮到匯率及通脹走勢。在配置方面，他們建議關注藍籌白馬分化行情，金融、地產行業(yè)龍頭有望迎來估值和業(yè)績的繼續(xù)改善；可選消費、大眾消費作為中國經濟未來可能的新動能；此外，供給側改革向質量提升轉變之下，關注戰(zhàn)略新興產業(yè)的配置機會。

中泰證券：建議延高端制造和科技創(chuàng)新部署投資策略

中泰證券建議關注，高端制造和科技創(chuàng)新、美麗中國、大眾消費和消費升級、住房租賃。此外，區(qū)域協(xié)調發(fā)展（雄安、粵港澳等）、自貿港、國企改革、軍民融合、醫(yī)療服務（養(yǎng)老）、幼兒教育等領域也是會議提出的下一階段的重點工作，建議持續(xù)進行跟蹤。

不過也有機構表示出對市場謹慎態(tài)度，認為2018年市場依然面臨較多困難，存機構性機會風險不容忽視。

九州證券：提高警惕 市場僅是“結構性行情”，

九州證券相較謹慎。在他們看來，投資者應當“如履薄冰”，最好情景僅是“結構性行情”，關注環(huán)保、國企改革、雄安、軍工等政策性機會。在2018年流動性收緊的情況下，股市健康牛依賴的核心邏輯——經濟復蘇下的企業(yè)盈利回升，又面臨著確定性的回落，不過，對于2018年的股市機會九州證券持謹慎態(tài)度。報告稱，最好情景也僅是“結構性行情”，主要看好環(huán)保、國企改革、雄安等政策性機會。由于中央經濟工作會議對環(huán)保的重視程度“前所未有”、國企改革思路取得重大突破、重申“高起點、高質量編制好雄安新區(qū)規(guī)劃”、重提“軍民融合”，這四個主題存在結構性機會。

上海證券：觀望為主

上海證券也表示建議以觀望為主，2018年市場經濟復蘇、盈利驅動的邏輯會受到比較大的考驗。金融監(jiān)管以及去杠桿力度保持高壓的影響不確定。中央經濟工作會議對于市場影響的壓力可能大于動力。最近4年歷史經驗也表明，會議結束后的一周，市場突破上漲走勢罕見。

中銀國際：明年或是資本市場困難的一年

中銀國際比較悲觀的認為，經濟下行疊加金融去杠桿，明年或是資本市場困難的一年。

短期來看，警惕會議可能帶來的負面沖擊。最近兩年，中央經濟工作會議對第二年的資本市場走向影響較大。2015年，會議強調化解過剩產能、去除房地產庫存、金融監(jiān)管，第二年地產市場開始走俏、通縮結束、金融去杠桿開啟，周期股行情貫穿全年；2016年，會議強調深化“三去一降一補”、振興實體、房地產健康發(fā)展，第二年傳統(tǒng)上游行業(yè)盈利大幅改善、企業(yè)集中度上升、租賃共同產權等機制開始推出，“漂亮50”行情貫穿全年，周期股階段性爆發(fā)。

“歷史經驗表明，需警惕會后可能的負向沖擊。按照2012-2016年的歷史經驗，會議結束后的一周，市場走勢均未向上提振，而兩周至一個月內，則多次出現(xiàn)偏離原有趨勢向下調整的情況。今年會議需警惕防風險和淡化經濟增速的力度超出市場預期，由此帶來負面沖擊。”（綜編）