銀行系債轉股實施機構加速落地。中國銀行日前發(fā)布公告稱，近日中國銀監(jiān)會已批準公司全資子公司中銀金融資產(chǎn)投資有限公司開業(yè)，至此，國有四大行債轉股子公司均已獲批開業(yè)。

東方金誠金融業(yè)務部助理總經(jīng)理李茜昨日對《證券日報》記者表示，這意味著通過債轉股降杠桿的行動即將提速。

作為本輪市場化債轉股的排頭兵，建行簽約金額和落地金額均占據(jù)半壁江山。建信投資執(zhí)行董事、總裁張明合昨日對《證券日報》記者表示，從此輪市場化債轉股的實施效果來看，對銀行和企業(yè)的作用都很積極。

“銀行系債轉股實施機構的落地使得本輪債轉股市場參與主體更加多元，為企業(yè)降杠桿提供了更為靈活的操作機制。”李茜表示。

作為上一輪債轉股中的絕對主力，四大資產(chǎn)管理公司（AMC）在本輪市場化債轉股中發(fā)揮了重要作用。在項目標的選擇上，中國信達股權經(jīng)營部總經(jīng)理酒正超近日在銀行業(yè)例行新聞發(fā)布會上接受《證券日報》記者提問時表示，中國信達主要選擇一是發(fā)展前景良好但遇到暫時困難的優(yōu)質企業(yè)，不會選擇“僵尸企業(yè)”。二是選擇重點行業(yè)，支持龍頭優(yōu)質企業(yè)，聚焦核心主業(yè)，幫助企業(yè)提質增效。三是在實際操作中，會更多的關注企業(yè)的提質增效、產(chǎn)品升級、治理結構、環(huán)境保護、激勵機制、管理團隊、誠信記錄和地區(qū)投資環(huán)境等因素。

當然，值得一提的是，近期，首單公開發(fā)行的債轉股專項債推遲發(fā)行引發(fā)市場對債轉股“簽約易、落地難”問題的討論。11月1日，陜西金融控股集團有限公司發(fā)布公告稱，該公司計劃當天發(fā)行的第一期市場化銀行債權轉股權專項債券，因近期市場波動較大，決定推遲發(fā)行，并擇期重新安排簿記建檔。

對此，李茜認為，首單債轉股專項債推遲發(fā)行主要是由于市場利率上行、高企的發(fā)行成本所致，與債轉股的進度無關。

在李茜看來，從債轉股落地的情況來看，市場化債轉股項目確實普遍存在“簽約易、落地難”的情況，除了債券市場持續(xù)調整影響了部分債轉股項目資金籌資外，更主要的因素在于：一是配套政策不完善。雖然近期監(jiān)管層陸續(xù)發(fā)布了多個政策文件，但對債轉股的定價機制、風險承擔機制和退出機制等方面尚未有明確規(guī)定，一定程度上影響了債轉股項目的落地；二是債轉股實施機構存在一定的觀望情緒，或者出于風險考慮謹慎選擇債轉股標的；三是前期簽約的債轉股項目存在“明股實債”的現(xiàn)象，比如采取“不分紅、每年獲得固定收益”或附加回購條款等，未實質上降低企業(yè)杠桿，因而被債轉股企業(yè)也存在觀望現(xiàn)象。

對此，李茜建議，一是未來應完善相應配套政策，提高操作便利性；二是采取多種方式降低債轉股成本，如加大稅收優(yōu)惠力度、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基金激勵引導作用等；三是提高信息披露質量，引入第三方信用評級機構，提高參與機構對債轉股項目風險的識別能力。（記者 傅蘇穎）