新華社記者劉開雄、陳云富

成交量、成交額同比增幅超過30%，新品種上市創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，成熟品種打開國(guó)際化大門……2019年，期貨市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)火火，成為國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)搶眼的明星。期貨市場(chǎng)為啥那么火？

超過260萬(wàn)億元成交額，小市場(chǎng)哪來那么多錢？

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年前11個(gè)月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為35.8億手，累計(jì)成交額為263萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)30.01%和36.67%。

10月末全市場(chǎng)資金總量達(dá)5450億元，為歷史最高，較年初增長(zhǎng)25.58%，是繼2010年、2015年之后，10年內(nèi)的第三次大幅增長(zhǎng)。11月底，全市場(chǎng)持倉(cāng)量躍上2100萬(wàn)手，也創(chuàng)出歷史新高。

“產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)整個(gè)期貨的認(rèn)知在不斷地提升，使得他們的參與量明顯增加，這也推動(dòng)了市場(chǎng)資金容量和成交量提高。”國(guó)泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑說，考慮到今年宏觀面的現(xiàn)實(shí)情況，很多實(shí)體企業(yè)對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理的需求明顯增多。

事實(shí)上，期貨市場(chǎng)火爆與實(shí)體企業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求密不可分。期貨市場(chǎng)與實(shí)體企業(yè)聯(lián)系極為密切，也是實(shí)體企業(yè)能實(shí)質(zhì)性參與的金融市場(chǎng)。

此外，專家認(rèn)為，很多中長(zhǎng)期投資資金選擇進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置，這也是國(guó)內(nèi)今年期貨市場(chǎng)資金量明顯增大的原因之一。

一年新上15個(gè)品種，市場(chǎng)能不能消化？

12月23日，滬深300股指期權(quán)在中國(guó)金融期貨交易所上市。這也標(biāo)志著2019年期貨市場(chǎng)上市新品種累計(jì)達(dá)到15個(gè)，創(chuàng)歷年之最。上市這么多新品種，市場(chǎng)能消化嗎？

“我們辦期貨市場(chǎng)的目的是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，不是自?shī)首詷?，所以必須不斷提高市?chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海曾表示。

王笑說，今年新上了很多品種，不管是黑色系品種還是能源化工類相關(guān)的品種，很多都是產(chǎn)業(yè)鏈上的系列原材料，以及和已經(jīng)上市的期貨品種配套的商品期權(quán)。這對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)資金來說吸引力非常大，使上下游企業(yè)的參與熱情不斷提升。

我國(guó)是全球最大的大宗商品消費(fèi)國(guó)、進(jìn)口國(guó)、生產(chǎn)國(guó)。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，龐大實(shí)體基礎(chǔ)對(duì)原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較大。

“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨行業(yè)發(fā)展的藍(lán)海，未來風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面將發(fā)揮越來越重要作用，期貨市場(chǎng)發(fā)展也回歸初衷。”寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇說。

參與的資金多了，如何確保市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定？

今年1月至7月，以鐵礦石為代表的黑色系大宗商品走出一輪不斷上漲的行情，其中鐵礦石期貨累計(jì)漲幅超過80%。雖然這與巴西淡水河谷因礦難事件大幅減產(chǎn)限產(chǎn)有密切關(guān)系，但人們不禁要問參與的資金多了，又如何能夠防范化解風(fēng)險(xiǎn)呢？

“我國(guó)期貨市場(chǎng)有一套具有中國(guó)特色的市場(chǎng)監(jiān)管體系，這是確保我國(guó)期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施。”大連商品交易所黨委書記、理事長(zhǎng)李正強(qiáng)在鐵礦石期貨引入境外投資者時(shí)說，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管與發(fā)展的制度安排已經(jīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。

我國(guó)期貨市場(chǎng)有全球最具特色的保證金監(jiān)管體系，獨(dú)立運(yùn)行的保證金監(jiān)控中心能夠時(shí)刻確保投資者保證金不會(huì)被挪用。各期貨交易所也建立一套行之有效的臨時(shí)監(jiān)管措施，能夠針對(duì)特定品種特定合約特定時(shí)段的交易，通過提高保證金、調(diào)整漲跌板等市場(chǎng)化手段，既確保市場(chǎng)運(yùn)行功能和效率，又能夠?qū)^熱交易“澆涼水”。

例如，1月至11月，僅大連商品交易所處理異常交易行為423起，包括自成交超限256起、頻繁報(bào)撤單超限166起、大額報(bào)撤單超限1起；處理違規(guī)交易線索160起，交易所立案案件18起，完成案件審理處理17起。

期貨市場(chǎng)真正的價(jià)值是賺大錢嗎？

期貨市場(chǎng)的真正價(jià)值是“保收益”而非“賺大錢”，是一份“保險(xiǎn)”而不是“彩票”。只有堅(jiān)持服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才能將期貨這個(gè)工具的價(jià)值發(fā)揮出來。

有關(guān)專家指出，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，期貨市場(chǎng)存在的核心價(jià)值是服務(wù)實(shí)體企業(yè)，幫助經(jīng)營(yíng)管理日常不可避免的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)問題。這在客觀上要求參與者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)信息、供求關(guān)系等具有高度的敏感性。

期貨圈有一句老話，先后并不代表因果，期貨市場(chǎng)只是提前預(yù)測(cè)價(jià)格而已。2018年春季，就在蘋果開花的關(guān)鍵期，我國(guó)蘋果主產(chǎn)區(qū)大面積霜凍，這就意味著當(dāng)年蘋果將大幅減產(chǎn)。當(dāng)年5月份，蘋果價(jià)格就快速上漲。然而有些人卻在9月份蘋果上市的時(shí)候，把蘋果價(jià)格的上漲歸咎于期貨。

今年，因?yàn)榇合募居晁S沛，蘋果大面積豐收，蘋果價(jià)格同比大幅下跌，蘋果期貨價(jià)格同比大幅下降。

程小勇說，很多現(xiàn)貨企業(yè)決策團(tuán)隊(duì)化，期貨部門越發(fā)壯大，對(duì)現(xiàn)貨定價(jià)機(jī)制和購(gòu)銷決策更加科學(xué)化，企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)不斷提高。

今年期貨市場(chǎng)的大發(fā)展也從側(cè)面驗(yàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所帶來的新機(jī)遇，也展示了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力和活力。