編者按：今年以來，新華網(wǎng)在全國范圍內(nèi)開展了“中國經(jīng)濟的韌性”大型主題采訪調(diào)研活動，走訪國內(nèi)各類型企業(yè)，探究中國經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長的奧秘，尋找中國經(jīng)濟持續(xù)增長的韌性，發(fā)掘中國經(jīng)濟未來崛起的力量，全景反映中國經(jīng)濟的發(fā)展真相，為正處于拐點的中國經(jīng)濟探尋新動能。

活動在企業(yè)界、經(jīng)濟界引起廣泛共鳴。

萬聯(lián)證券研究所所長繳文超、萬聯(lián)證券研究所首席策略分析師宋江波為新華網(wǎng)“中國經(jīng)濟的韌性”撰寫了專稿。專稿題為：“科技創(chuàng)新帶來經(jīng)濟增長新動能”。

全文如下：

新華網(wǎng)7月16日電 中國經(jīng)濟的韌性|繳文超：科技創(chuàng)新帶來經(jīng)濟增長新動能

1、經(jīng)濟增速換擋是我國主動調(diào)整經(jīng)濟增長方式的結(jié)果

近年來，我國經(jīng)濟整體呈現(xiàn)放緩趨勢。2018年以來GDP增速為6.4%以上，經(jīng)濟增速雖然換擋，但產(chǎn)業(yè)機構調(diào)整和GDP質(zhì)量則實現(xiàn)較大提升。

固定資產(chǎn)投資一直是拉動我國經(jīng)濟增長的主要方式，但近年來我國經(jīng)濟也在逐漸降低對固定資產(chǎn)投資的過多依賴。房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資曾是固定資產(chǎn)投資的主要組成部分，但是近來房地產(chǎn)和基建投資在固定資產(chǎn)投資中的比重卻呈現(xiàn)下降趨勢。2015年12月，中央經(jīng)濟工作會議提出了“三去一降一補”的政策，即“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”等五大任務。2016年以來，通過供給側(cè)結(jié)構性改革，我國在去產(chǎn)能、去杠桿等方面取得重大進展。自2016年開始，我國政府部門杠桿率和實體經(jīng)濟部門杠桿率開始保持基本穩(wěn)定，上升勢頭得到根本遏制。去庫存方面，房地產(chǎn)庫存壓力也得到了有效的釋放，全國商品房待售面積下降。“三去”任務的有效完成，使得我國逐步擺脫了依靠基建和房地產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟增長的粗放模式。雖然我國在主動降杠桿的同時，也降低了經(jīng)濟增長的速度，但經(jīng)濟增長更加穩(wěn)健。同時由于全社會杠桿率的降低，我國應對外部事件沖擊的能力也更強。

2、政府發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的決心有目共睹

隨著“三去”任務告一段落，未來我國經(jīng)濟發(fā)展的重點將是“一降一補”即降成本和補短板。補短板的主要任務之一就是重點發(fā)展高科技新興產(chǎn)業(yè)。對外來看，我國發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)，提升制造業(yè)的競爭力，突破國外部分領域核心技術的壟斷，是大勢所趨。2018年3月份以來，受中美貿(mào)易摩擦影響，我國在一些高新技術領域“卡脖子”的問題比較突出，對于發(fā)展高科技領域的迫切程度進一步提升。對內(nèi)來看，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展需要新的經(jīng)濟引擎，高新技術產(chǎn)業(yè)是發(fā)展的重點方向。

因此，近年來我國陸續(xù)發(fā)布了多項國家層面的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，政府發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的決心有目共睹。2015年5月19日，國務院提出了《中國制造2025》的目標?！吨袊圃?025》提出了“五大工程”和“十個領域”的制造業(yè)振興計劃，這些行業(yè)都是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的主要發(fā)展方向，是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的基礎和需要突圍的重點領域。

3、多層次資本市場發(fā)展助力科技發(fā)展新動能

近年來，黨中央國務院十分關注中小科技企業(yè)的融資和發(fā)展問題，一方面對科技類企業(yè)在政府扶植、產(chǎn)業(yè)基金、銀行貸款等方面提供支持，另一方面積極推進多層次資本市場體系的建設，提升中小科技企業(yè)直接融資的比例，尤其是科創(chuàng)板的設立，更是為中小科技企業(yè)的發(fā)展提供了快速融入資本市場的通路。

長期以來我國企業(yè)融資主要以間接融資為主。2018年社會融資中，新增銀行信貸占比高達81.37%，非金融類企業(yè)境內(nèi)股票融資占比只有1.87%。而科技創(chuàng)新具有投入大、周期長、風險高等特點，初創(chuàng)期的科技類企業(yè)符合銀行信貸條件的并不多，因此科創(chuàng)類企業(yè)融資相對困難，限制了科技創(chuàng)新類企業(yè)的發(fā)展。

2018年11月5日，國家主席習近平在上海舉行的首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制?？苿?chuàng)板主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)?？苿?chuàng)板的設立對于促進科技和資本的融合、加速創(chuàng)新資本的形成和有效循環(huán)，具有至關重要的作用，是落實創(chuàng)新驅(qū)動和科技強國戰(zhàn)略、推動高質(zhì)量發(fā)展的重大改革舉措。

4、中國經(jīng)濟增長韌性十足，科技創(chuàng)新有望成為經(jīng)濟增長的新動能。

2018年以來，我國經(jīng)濟雖然經(jīng)歷了中美貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟增速放緩、消費增速放緩等因素的影響，但經(jīng)濟增速依舊維持相對穩(wěn)定，經(jīng)濟增長的韌性十足。2018年，中美貿(mào)易摩擦升級之后，中國對美國出口增速大幅回落。2018年全年，中國對美國出口增速為11.30%，2019年1-5月回落至-8.4%。雖然中國對美國出口增速回落，但中國對其他主要經(jīng)濟體出口增速相對穩(wěn)定，使得中國出口保持相對穩(wěn)定。例如2019年1-5月份，中國對歐盟出口增速為8%，中國對東盟出口增速為6.8%，均維持了較高的增長速度。2018年以來，中央政府通過減稅降費的方式，增加經(jīng)濟的潛在增長速度。政府減稅降費之后，資金將會流向企業(yè)和個人，資金量的增長將會刺激企業(yè)投資或者個人消費，從而刺激經(jīng)濟增速的回升。根據(jù)2019年的中央政府工作報告，2018年，我國實現(xiàn)減稅降費約1.3萬億元，預計2019年減稅降費的規(guī)模為2萬億左右。未來即使我國經(jīng)濟增長下行壓力加大，我國可以動用的政策工具依然十分豐富。我國已經(jīng)成為全球最大的消費市場之一，且消費對GDP增長的貢獻率已經(jīng)超過投資的貢獻率，是穩(wěn)定經(jīng)濟增長的主要方向。未來通過促消費進一步穩(wěn)定經(jīng)濟的措施可進一步擴大。

整體來看，近年來隨著科技創(chuàng)新企業(yè)整體規(guī)模的不斷擴大，其對我國經(jīng)濟增長的貢獻開始顯現(xiàn)，隨著我國支持科技創(chuàng)新類企業(yè)的政策不斷落地，科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展將會享受更多的政策紅利，發(fā)展將會更加迅速，對經(jīng)濟增長的貢獻率也將越來越大，從而進一步增加我國經(jīng)濟增長的根基和韌性。（本文作者為萬聯(lián)證券研究所所長繳文超、萬聯(lián)證券研究所首席策略分析師宋江波）