⊙本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組

資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)發(fā)布實(shí)施以來(lái)，銀行理財(cái)正本清源，逐漸回歸“受人之托、代客理財(cái)”的初心。逾20萬(wàn)億元銀行理財(cái)承擔(dān)著市場(chǎng)的期許：為投資者提供更豐富的投資理財(cái)選擇，為資本市場(chǎng)增加更強(qiáng)大的資金來(lái)源，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?fàn)I造更好的金融環(huán)境。

全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)常委、全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、原銀監(jiān)會(huì)主席尚福林接受上海證券報(bào)記者書面采訪時(shí)表示，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》進(jìn)一步明確銀行公募理財(cái)可通過(guò)公募基金間接投資股票，為資產(chǎn)投向拓展了更自由的配置空間。

尚福林認(rèn)為，這是一個(gè)多方共贏的選擇。其中，對(duì)資本市場(chǎng)而言，有利于引入更多中長(zhǎng)期資金，改善現(xiàn)有投資者結(jié)構(gòu)，把散戶投資者引向公募基金、公募理財(cái)產(chǎn)品等方式間接參與資本市場(chǎng)投資，減少市場(chǎng)因短期行為造成的波動(dòng)，提升市場(chǎng)交

易活躍度，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?fàn)I造更好的金融環(huán)境。

理財(cái)產(chǎn)品權(quán)益類投資空間巨大

上海證券報(bào)：資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)發(fā)布以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，符合新規(guī)方向的凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大，在為投資者提供了更豐富的投資理財(cái)選擇的同時(shí)，也為資本市場(chǎng)增加了更強(qiáng)大的資金來(lái)源。請(qǐng)問(wèn)，您如何看待未來(lái)銀行理財(cái)對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展起到的作用？

尚福林：我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品是資管行業(yè)的重要組成部分，理財(cái)資金也是資管行業(yè)中的主要資金來(lái)源。與券商、基金、保險(xiǎn)、信托等其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)相比，銀行具有明顯的產(chǎn)品渠道優(yōu)勢(shì)，客戶群體龐大。資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)發(fā)布以來(lái)，理財(cái)業(yè)務(wù)正按照監(jiān)管導(dǎo)向有序調(diào)整，總體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已發(fā)生了重要變化。

截至今年一季度末，銀行及理財(cái)子公司非保本理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)余額23.4萬(wàn)億元，73%的銀行理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，凈值型產(chǎn)品余額占比與新規(guī)前相比有了大幅提高，新設(shè)立的理財(cái)子公司業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

資管新規(guī)為資產(chǎn)多元化配置打開通道?！渡虡I(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》進(jìn)一步明確銀行公募理財(cái)可通過(guò)公募基金間接投資股票，為資產(chǎn)投向拓展了更自由的配置空間。我認(rèn)為這是一個(gè)多方共贏的選擇。

對(duì)資本市場(chǎng)而言，有利于引入更多中長(zhǎng)期資金，改善現(xiàn)有投資者結(jié)構(gòu)，把散戶投資者引向公募基金、公募理財(cái)產(chǎn)品等方式間接參與資本市場(chǎng)投資，減少市場(chǎng)因短期行為造成的波動(dòng)，提升市場(chǎng)交易活躍度，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?fàn)I造更好的金融環(huán)境。

對(duì)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展而言，從目前理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，權(quán)益類投資空間還很巨大，也是發(fā)展的短板。銀行公募理財(cái)通過(guò)公募基金間接進(jìn)入資本市場(chǎng)豐富了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品體系，為投資者和項(xiàng)目有效對(duì)接提供平臺(tái)，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金；通過(guò)提升權(quán)益類資產(chǎn)配比，也有助于獲取相對(duì)穩(wěn)健和更高產(chǎn)品投資回報(bào)，更好滿足大眾投資者理財(cái)需求。

對(duì)個(gè)人投資者而言，資本市場(chǎng)在居民財(cái)富積累和再分配中角色越來(lái)越重，理財(cái)產(chǎn)品投資資本市場(chǎng)也為投資者，特別是中高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者提供了更豐富的投資理財(cái)選擇，有機(jī)會(huì)共享經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展中釋放的紅利。

與此同時(shí)，也要關(guān)注兩方面的挑戰(zhàn)。一是投資者培育。個(gè)人客戶仍然是銀行理財(cái)最主要的客戶。由于過(guò)去對(duì)銀行理財(cái)有“隱性剛兌”和“固定收益”的預(yù)期，在資管新規(guī)全面打破剛性兌付下，銀行理財(cái)進(jìn)入資本市場(chǎng)面臨較大的投資者教育壓力。為此，要強(qiáng)化投資者適當(dāng)性和銷售合規(guī)性管理，壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的義務(wù)和主體責(zé)任。

二是投研能力。過(guò)去銀行理財(cái)主要借助類信貸和資產(chǎn)池的運(yùn)營(yíng)模式開展業(yè)務(wù)，在資管新規(guī)要求回歸本源的導(dǎo)向下，銀行理財(cái)面臨較大的主動(dòng)管理壓力。加強(qiáng)銀行券商合作，發(fā)揮各自在客戶渠道、投研能力的比較優(yōu)勢(shì)，是一種不錯(cuò)的現(xiàn)實(shí)選擇。

疫情期間對(duì)薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度加大

上海證券報(bào)：新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，小微企業(yè)生存環(huán)境惡化。各部委、地方出臺(tái)了多項(xiàng)針對(duì)小微企業(yè)融資的舉措。您認(rèn)為，在實(shí)踐中，目前小微企業(yè)融資情況如何？

尚福林：小微企業(yè)始終是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。前期政策在促進(jìn)民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)增量、擴(kuò)面、提質(zhì)、降本等方面，取得了積極成效。在這次抗擊疫情過(guò)程中，許多小微企業(yè)因疫情影響，短期內(nèi)償貸能力下降，違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升。

為此，在金融推動(dòng)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中，重點(diǎn)加大了對(duì)中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的金融支持，積極幫扶受困小微企業(yè)，著力解決債務(wù)償還、資金周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大融資等問(wèn)題。對(duì)受困小微企業(yè)和涉農(nóng)主體減息讓利，給予下調(diào)利率、延遲收息、調(diào)整還本付息方式等優(yōu)惠。按照市場(chǎng)化、法治化原則，對(duì)2020年1月25日以來(lái)到期的困難中小微企業(yè)貸款，實(shí)施臨時(shí)性延期還本付息安排。按照“增量、擴(kuò)面、提質(zhì)、降本”總體要求，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，確保普惠金融領(lǐng)域整體信貸增長(zhǎng)不受疫情沖擊。

截至2020年一季度末，銀行業(yè)新增貸款投放和債券投資分別為7.8萬(wàn)億元和1.7萬(wàn)億元，均明顯超過(guò)上年同期水平。其中，企業(yè)信用貸款新增2.4萬(wàn)億元，超過(guò)去年全年水平。全國(guó)小微企業(yè)貸款余額38.9萬(wàn)億元，其中普惠型小微企業(yè)貸款余額12.55萬(wàn)億元，同比增速25.93%，高于各項(xiàng)貸款增速13.48個(gè)百分點(diǎn)。一季度全國(guó)銀行業(yè)累計(jì)發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率6.15%，同比下降0.72個(gè)百分點(diǎn)。自1月以來(lái)，到期貸款本息延期規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元。

解決小微企業(yè)融資問(wèn)題是系統(tǒng)性工程

上海證券報(bào)：目前小微企業(yè)“融資難”“融資貴”問(wèn)題還在哪些方面體現(xiàn)？您對(duì)此有何建議？

尚福林：盡管相關(guān)措施取得了一定成效，但整體上小微企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得的金融資源與它在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的重要地位，特別是在“六穩(wěn)”“六保”任務(wù)中的重要作用還不匹配；市場(chǎng)主體的主觀感受仍有差距。其中有疫情這種短期外部沖擊和宏觀環(huán)境的影響，更多是深層次的問(wèn)題和障礙需要解決。銀行與小微企業(yè)之間信息不對(duì)稱、地位不平等、風(fēng)險(xiǎn)偏好不匹配、政策傳導(dǎo)不通暢等問(wèn)題不同程度存在，特別是由于信用信息體系仍不完善，金融機(jī)構(gòu)采集、辨識(shí)民營(yíng)小微企業(yè)信息難度大、耗時(shí)長(zhǎng)、成本高，增加了市場(chǎng)摩擦，抬高了交易成本，制約融資可得性。

從短期看，幫扶小微企業(yè)應(yīng)對(duì)疫情沖擊，需要采取臨時(shí)性延期還本付息等非常規(guī)、臨時(shí)性的特殊政策。更加精準(zhǔn)地做好續(xù)貸，對(duì)疫情前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、財(cái)務(wù)狀況無(wú)異常、信用記錄良好的存量小微企業(yè)客戶，因疫情影響出現(xiàn)暫時(shí)資金困難的，從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景出發(fā)，給予必要的續(xù)貸、展期、增加授信額度等支持，緩解企業(yè)財(cái)務(wù)支出和流動(dòng)性壓力，給予企業(yè)一段時(shí)間的緩沖期，幫助企業(yè)盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。

從中長(zhǎng)期看，解決小微企業(yè)融資問(wèn)題是項(xiàng)系統(tǒng)性工程。在做好“增量、擴(kuò)面、提質(zhì)、降本”金融服務(wù)的同時(shí)，更加需要從體制機(jī)制入手，持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，加大有效供給。探索借助科技手段，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高風(fēng)控能力。推動(dòng)信用體系建設(shè)，用企業(yè)信用積累代替抵質(zhì)押物依賴。運(yùn)用差異化政策措施和工具，構(gòu)建穩(wěn)定、可預(yù)期的政策環(huán)境，穩(wěn)定市場(chǎng)主體預(yù)期，從根本上建立起敢貸、能貸和愿貸機(jī)制，更為精準(zhǔn)地引導(dǎo)金融資源流向民營(yíng)、小微企業(yè)和社會(huì)民生等薄弱領(lǐng)域。