在被動(dòng)投資興起的大環(huán)境下，很多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者并未放棄對(duì)主動(dòng)收益的追求。由此，兩種投資特點(diǎn)兼?zhèn)涞闹笖?shù)增強(qiáng)基金受到市場歡迎，僅上半年規(guī)模增長就超過40%，較2018年同期更是增長超六成。從具體變化來看，多只指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模同比大增，甚至翻倍。不過，與此同時(shí)，也有部分基金規(guī)?？s水明顯，近六成已不足2億元。另外，在規(guī)模的巨大分化下，更有產(chǎn)品瀕臨清盤。

9月30日，安信基金發(fā)布關(guān)于安信滬深300指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式證券投資基金(以下簡稱“安信滬深300增強(qiáng)”)可能觸發(fā)基金合同終止情形的第二次提示性公告。公告內(nèi)容顯示，該基金于2016年10月12日成立，根據(jù)基金合同中的相關(guān)約定，“基金合同生效滿三年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過召開基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限”。

也就是說，若截至2019年10月12日日終，基金資產(chǎn)凈值低于2億元，則將觸發(fā)基金合同中約定的基金終止條款，并于2019年10月13日起進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，安信滬深300增強(qiáng)的規(guī)模約為0.38億元，較2018年上半年末的1.39億元，同比減少了72.66%。

值得一提的是，這條擬清盤公告也引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，北京一位市場分析人士直言，“今年在市場震蕩上行的趨勢下，指數(shù)增強(qiáng)基金因?yàn)槠洫?dú)立于被動(dòng)指數(shù)基金的主動(dòng)管理模式而備受歡迎，此時(shí)出現(xiàn)產(chǎn)品清盤的確讓人意外”。

據(jù)了解，指數(shù)增強(qiáng)基金以指數(shù)化投資為主，基金經(jīng)理主動(dòng)管理為輔。收益方面主要由復(fù)制指數(shù)部分的收益以及通過主動(dòng)管理和采取增強(qiáng)策略獲取的超額收益構(gòu)成。相較于Smart Beta基金是加入因子以篩選個(gè)股，向投資者明確投資標(biāo)的的“白箱”操作，指數(shù)增強(qiáng)的主動(dòng)管理更類似于不公開的“黑箱”操作。而指數(shù)增強(qiáng)基金也一度因?yàn)檫@一特性以及費(fèi)率相對(duì)較高而不被投資者所重視。

不過，正如上述分析人士所說，今年以來，A股整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢，被動(dòng)指數(shù)基金的收益相對(duì)有限。而指數(shù)增強(qiáng)基金通過主動(dòng)管理能夠獲取的超額收益更加顯著，由此，該類型基金的整體規(guī)模出現(xiàn)明顯增長。數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的91只指數(shù)增強(qiáng)基金總規(guī)模達(dá)752.69億元，較2018年末的524.48億元，增長約43.51%。若對(duì)比2018年上半年末的466.75億元，同比大漲61.26%。

具體來看，截至上半年末，易方達(dá)上證50指數(shù)以165.47億元占據(jù)首位，富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)和景順長城滬深300指數(shù)增強(qiáng)也以89.73億元和89.65億元排在第二位和第三位。就規(guī)模變化情況來看，3只基金分別同比增長46.67%、146.17%和20.89%。在業(yè)績方面，今年前三個(gè)季度，指數(shù)增強(qiáng)基金也實(shí)現(xiàn)了平均26.94%的凈值增長率，超過被動(dòng)指數(shù)基金24.06%的平均收益。

那么，為何還會(huì)出現(xiàn)基金瀕臨清盤的情況呢？事實(shí)上，在安信滬深300增強(qiáng)瀕臨清盤的背后，是當(dāng)前指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模的巨大分化。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，規(guī)模排名前10的指數(shù)增強(qiáng)基金累計(jì)達(dá)到581.37億元，占到總數(shù)的77.24%。而同期，與安信滬深300增強(qiáng)類似，規(guī)模低于2億元的指數(shù)增強(qiáng)基金多達(dá)54只，占比近六成。

（文章來源：北京商報(bào)）