科創(chuàng)板申報企業(yè)賺錢能力哪家強？毛利率差距有點大。

科創(chuàng)板受理企業(yè)盈利能力哪家強？除了參看凈利潤的絕對數(shù)字，毛利率也是一個重要指標(biāo)，因其直觀反映了產(chǎn)品的競爭力。

在專業(yè)財務(wù)人士看來，一般情況下，如果一家公司產(chǎn)品的毛利率在40%以上，那么該公司具備了較強的競爭優(yōu)勢；毛利率在40%以下，表明公司處于高度競爭的行業(yè)；如果某一個行業(yè)的平均毛利率低于20%，那么該行業(yè)必然存在著激烈競爭。

需要提醒的是，毛利率過低，說明企業(yè)定價能力弱，話語權(quán)不強；毛利率太高，則可能存在“水分”，真實性需仔細(xì)甄別。

截至4月18日晚，84家企業(yè)拿到科創(chuàng)板“準(zhǔn)考證”。這些企業(yè)毛利率高不高？與同行相比處在什么水平？請接著往下看。

11家公司去年毛利率超80%

記者梳理統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，84家科創(chuàng)板申報公司中，2018年毛利率超過80%的企業(yè)有11家，占企業(yè)總數(shù)的13%。這些企業(yè)多集中在生物醫(yī)藥行業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)，分別為7家和4家。

值得一提的是，最近三年(2016年至2018年，下同)，毛利率均在90%以上的申報企業(yè)有3家——虹軟科技、寶蘭德和微芯生物。

毛利率在50%-80%之間的申報企業(yè)，數(shù)量為31家，占總數(shù)的37%，其中以信息技術(shù)類企業(yè)居多。

多數(shù)申報企業(yè)毛利率集中在20%-50%之間，有接近一半的企業(yè)盤踞在此區(qū)間，數(shù)量達(dá)39家。

此外，還有3家申報企業(yè)的毛利率低于20%。其中，和艦芯片的毛利率為-37.36%，是唯一一家毛利率為負(fù)的企業(yè)；木瓜移動2018年的毛利率僅有4.38%，容百科技為16.92%。

46家公司毛利率整體改善

經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，84家申報企業(yè)當(dāng)中，近三年毛利率總體上出現(xiàn)改善或提升的公司數(shù)量達(dá)到46家，超過總體數(shù)量的一半。另有38家公司2018年的毛利率不及2016年，從上向下波動。

整體改善的企業(yè)中，有21家企業(yè)近三年來毛利率逐年遞增，比如瀾起科技、國科環(huán)宇、久日新材、創(chuàng)鑫激光、恒安嘉新、利元亨、優(yōu)刻得等8家公司，2018年的毛利率水平要超過2016年10個百分點以上。

其中，瀾起科技表現(xiàn)最為亮眼，公司2016年至2018年的毛利率水平分別為51.31%、56.84%、70.54%，三年來毛利率提升了19個百分點。

與之形成鮮明對比的是，有22家企業(yè)近三年來毛利率水平在逐年遞減。其中，和艦芯片、新光光電、木瓜移動、當(dāng)虹科技等4家公司的毛利率水平三年來下滑超過10個百分點以上。

特別是和艦芯片，因公司仍處于研發(fā)投入期，最近三年毛利率分別為19.31%、-20.24%、-37.36%，前后下滑了56.67個百分點；新光光電的毛利率由2016年的72.25%降至2018年的48.59%，下滑了23.66個百分點；木瓜移動的毛利率由雙位數(shù)降至個位數(shù)，近三年毛利率分別為2031%、6.24%和4.38%。

同類企業(yè)毛利率差距大

科創(chuàng)板重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。從申報企業(yè)看，信息技術(shù)類企業(yè)居多。

記者注意到，沖刺科創(chuàng)板的企業(yè)中，盡管身處同一行業(yè)，但“賺錢能力”差距較大。

84家申報企業(yè)中，頂著新一代信息技術(shù)“光環(huán)”的公司多達(dá)33家，但因所處細(xì)分行業(yè)不同等原因，毛利率水平最多相差超過90個百分點。寶蘭德在2018年的毛利率達(dá)94.48%，而木瓜移動只有4.38%。

統(tǒng)計顯示，在申報科創(chuàng)板的信息技術(shù)類公司中，近年來的毛利率水平多集中在40%-80%之間。其中，有17家企業(yè)近三年來毛利率水平處于總體改善態(tài)勢，當(dāng)中有7家近年來毛利率處于持續(xù)提升的狀態(tài)。

生物醫(yī)藥行業(yè)的申報企業(yè)數(shù)量僅次于信息技術(shù)類企業(yè)，數(shù)量為19家。這些企業(yè)毛利率水平大多集中在40%-90%的區(qū)間，但內(nèi)部的差距也不小。比如2018年佰仁醫(yī)療的毛利率達(dá)91.03%，而美迪西只有36.13%，差距也不小。

據(jù)記者統(tǒng)計，該19家生物醫(yī)藥行業(yè)類企業(yè)中，有11家企業(yè)近年毛利率水平處于總體改善水平，其中有6家企業(yè)毛利率水平在逐年提升。

表現(xiàn)出色的當(dāng)屬苑東生物，公司近三年的毛利率分別為79.26%、85.08%、88.67%，總體提升了9.41個百分點。這一毛利率水平顯著高于A股同行業(yè)企業(yè)水平。比如A股創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥(64.450,0.32,0.50%)，近年來的毛利率水平分別為87.07%、86.63%和86.60%。同時，行業(yè)平均水平則分別為71.20%、71.48%和74.74%。

18家高端裝備類受理企業(yè)，毛利率水平多集中在20%至40%的區(qū)間中。其中，有7家企業(yè)近年來毛利率處于不斷改善的狀態(tài)。其中，天準(zhǔn)科技毛利率水平分別為58.04%、47.94%、49.25%，為該板塊中最高。

9家申報科創(chuàng)板的新材料企業(yè)，毛利率水平多處于20%-50%之間。天宜上佳以74.34%、73.22%、75.12%的毛利率水平“居高臨下”。3家新能源申報企業(yè)中，杭可科技2018年的毛利率達(dá)46.53%，而同樣身處鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的容百科技當(dāng)年的毛利率僅16.92%。2家節(jié)能環(huán)保企業(yè)中，萬德斯近三年來毛利率分別為39.69%、37.58%、35.87%，金達(dá)萊分別為65.49%、64.36%、65.79%，差距也不小。

市場人士認(rèn)為，同一行業(yè)毛利率的高低，因所處細(xì)分行業(yè)的不同可能差異較大。而少數(shù)處于研發(fā)投入期的企業(yè)，因產(chǎn)品未上市或未大規(guī)模銷售，盈利能力尚未釋放，毛利率指標(biāo)較弱。“對于科創(chuàng)企業(yè)，短期的毛利率波動問題不大，核心還是要看企業(yè)是否具備持續(xù)創(chuàng)新的能力。”

（文章來源：上海證券報）