今年以來，A股迎來一波反彈，上證50指數(shù)漲幅尤為明顯，已超10%。受白馬行情影響，多只重倉藍籌股的基金凈值穩(wěn)步上漲，領(lǐng)跑主動權(quán)益類基金。也許投資者還記得2017年，A股市場上演了“漂亮50和要命3000”的極端格局，如今藍籌風格再度崛起，是否預(yù)示著今年市場風格仍會以大藍籌占優(yōu)？

2019年以來，白馬藍籌股的“集中地”上證50和深證100兩大指數(shù)表現(xiàn)尤為突出，分別大漲10.22%、12.52%，而同期上證指數(shù)和深證成指漲幅僅為6.42%、9.38%。

白馬股持續(xù)大漲令多只藍籌風格基金開啟了“領(lǐng)跑”模式。統(tǒng)計顯示，在約3000只主動權(quán)益類基金(包括股票基金、偏股混合基金、平衡混合基金、靈活配置基金)中，今年以來(截至2月10日)業(yè)績排名前十的基金凈值漲幅都在12%以上，其中多只基金的重倉股以白馬股為主。

以華安宏利為例，該基金今年以來凈值漲幅約14.5%，在上述主動權(quán)益類基金中排名第一。從最新公布的2018年四季報看，該基金前十大重倉股幾乎都是大藍籌，按倉位占比高低依次是招商銀行、中國平安、萬科A、貴州茅臺、正泰電器、保利地產(chǎn)、海螺水泥、美的集團、隆基股份、三鋼閩光。今年，上述個股中漲幅最小的保利地產(chǎn)也有約9%的漲幅，漲幅最大隆基股份漲幅達33%。顯然，白馬股飆升是華安宏利凈值領(lǐng)跑的主因 。

此外，3只寶盈系基金的業(yè)績回報也都名列前十，其中寶盈新銳年內(nèi)凈值漲幅達13.73%、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)達到13.63%、寶盈新價值達到13.17%。翻閱它們的重倉股名單，主要有貴州茅臺、中國平安、萬科A、格力電器、美的集團等一批大藍籌。

類似案例還有業(yè)績排名第三的華安智增精選，該基金年內(nèi)凈值漲幅約14.06%，以及排名第十的前海開源事件驅(qū)動A。

或許投資者還記得2017年的股市，當時在大盤藍籌股持續(xù)大漲帶動下，A股市場上演了“漂亮50和要命3000”的格局，如今藍籌風格再度崛起，是否預(yù)示今年市場仍將由藍籌股主導(dǎo)？

滬上一位基金經(jīng)理告訴記者，2017年的極端風格有其必然性。A股經(jīng)歷了2015年大牛市后，雖然出現(xiàn)大幅下跌，但中小創(chuàng)公司的估值到2017年依然較貴。而藍籌白馬股的情況卻不同，其是在估值尚可的情況下又經(jīng)歷了下跌，使得估值水平更具吸引力，這才演繹了前述的極端格局。

如今，伴隨著2018年股市跌宕起伏，整個A股市場的估值已跌至較低位置，以上述邏輯來判斷，今年再現(xiàn)一邊倒的藍籌行情的可能性非常小。

中歐恒利的基金經(jīng)理曹名長也表示，展望2019年，機遇大于挑戰(zhàn)，目前滬深300，中證800都處于歷史估值極低的位置，且有一些子行業(yè)的估值也都進入到歷史底部，這是適合長期投資逐步買入的位置區(qū)間。同時在A股市場上，更看好藍籌股，但一些有競爭力有成長性且估值具備吸引力的中小市值個股也值得關(guān)注。

嘉實基金認為，目前A股市場成長板塊的絕對及相對估值均處于歷史較低位置，且國家鼓勵創(chuàng)新，針對中小型民營企業(yè)的利好不斷，因此2019年成長風格有望表現(xiàn)較好。但其也認為，隨著海外資金的流入以及保險、社保、公募、養(yǎng)老金等機構(gòu)投資占比持續(xù)提升，白馬藍籌亦有機會。

（文章來源：上海證券報）