在公募基金行業(yè)里，每一次百億級產(chǎn)品出現(xiàn)的背后，對應著一大批小基金公司銷售們的哀嚎。

用數(shù)據(jù)來形容，那就是，在今年公募基金業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模突破13萬億元的歡欣中，隱藏了頻頻刷新歷史新高的基金產(chǎn)品清盤數(shù)量——數(shù)據(jù)顯示，如果將A/B/C分開計算，截至12月13日，今年來累計清盤基金數(shù)量達623只。而在2017年，清盤基金的數(shù)字是176只。值得關注的是，清盤基金的后備軍同樣龐大，目前凈資產(chǎn)低于5000萬元的“迷你基金”數(shù)量已經(jīng)超過一千只，較年初翻了一倍。

上海某基金公司副總經(jīng)理向記者直言，公募基金行業(yè)盲目擴張基金產(chǎn)品數(shù)量，是導致目前基金業(yè)“馬太效應”加劇，迷你基金大批量出現(xiàn)，清盤潮一浪高過一浪的主要原因。他指出，在公募基金行業(yè)擴張步伐放緩，存量博弈格局明顯的當前，找到自己的生存點并發(fā)力深耕，才是中小基金公司的生存之道。

　　“失真”的增長

從整體數(shù)據(jù)上來看，公募基金行業(yè)在2018年的規(guī)模擴張喜人。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月17日，公募基金產(chǎn)品數(shù)量達到5125只，較2017年底增加了433只，資管總規(guī)模則達到13.5萬億元，較2017年底增加了約2.2萬億元。

但如果細分來看，則會發(fā)現(xiàn)，這增加的2萬億元中，貨幣基金仍是主力，在產(chǎn)品數(shù)量較2017年底減少了12只的背景下，貨基規(guī)模竟然增長了1.8萬億元；與此同時，在短債基金的擴容潮下，債基規(guī)模也較2017年底增長了約4400億元——這二者相加，已經(jīng)超過了2.2萬億元，這意味著，權益類產(chǎn)品今年的搏殺，很可能是在存量減少的殘酷背景下進行的。

如果從新基金發(fā)行市場來看，這種規(guī)模增長的“失真”則更為真切：截至12月17日，按基金成立日計算，今年新成立的基金數(shù)量為808只，而按總數(shù)據(jù)計算，今年實際增加的基金產(chǎn)品數(shù)量只有433只，二者之間出現(xiàn)了巨大的落差，意味著基金產(chǎn)品的清盤已經(jīng)顯著影響了基金產(chǎn)品數(shù)量的增長。

不僅如此，從股票型和混合型的新基金發(fā)行情況來看，截至12月17日，今年新成立基金數(shù)量為466只，首募金額合計達到4846億元，但根據(jù)此前的統(tǒng)計顯示，從總規(guī)模數(shù)據(jù)計算，這二者今年并無增量，如果剔除ETF的驟然增長，大約還會出現(xiàn)上千億的“虧空”。這二者的巨大落差，讓新基金發(fā)行所帶來的增量成為一場虛幻的泡影。

　　粗放增長待轉型

資管規(guī)模增長“失真”的背后，是基金產(chǎn)品清盤潮的涌動。而這種現(xiàn)象，讓許多基金公司反思，在存量博弈愈發(fā)激烈的當下，是否應該繼續(xù)采用新發(fā)基金的粗放型方式盲目擴張基金產(chǎn)品規(guī)模？

一位混合型基金的基金經(jīng)理向記者抱怨，因為產(chǎn)品數(shù)量擴張?zhí)?，自己不得已兼任了很多新產(chǎn)品的基金經(jīng)理，但從產(chǎn)品設計上來看，其投資風格五花八門，行業(yè)、主題差異性都很大，而且規(guī)模也參差不齊，這給自己的投資操作帶來了巨大的挑戰(zhàn)。“我自己的風格是明確的，所以，最后這些基金的投向也大同小異，變成了實質上相同的基金。但是，因為是不同的基金產(chǎn)品，我卻要應付不同的要求，給我?guī)砹撕艽罄_。”該基金經(jīng)理說。

這種困擾也同樣襲向基金公司的管理層。某基金公司高管也認為，從產(chǎn)品線布局的角度而言，大部分基金公司都已經(jīng)完成布局，繼續(xù)新發(fā)的基金產(chǎn)品很多是對老基金的重復，從效果而言，是得不償失的。“新發(fā)基金會帶來很多成本，有可能還要找?guī)兔Y金來成立。一旦淪為了迷你基金，清盤還要一大筆費用，這是何苦呢。”該高管說。

但他隨后的一句話同樣值得業(yè)內深思：在存量博弈的市場里，如果你不發(fā)新基金，而其他公司發(fā)行了，意味著很有可能在發(fā)行中奪走你的存量——所以，很多新基金發(fā)行，實質上只是一場“存量保衛(wèi)戰(zhàn)”而已。

（文章來源：中國證券報）