對(duì)于A股投資者來說，近來行情用“悲喜交加”來形容最貼切不過了，前有“政策底2449”支撐，一度站上2700點(diǎn)，可隨后卻是一天不如一天，期間僅上周一(12月3日)還略為讓人激動(dòng)一下，當(dāng)天有將近3500只股票上漲，為年內(nèi)最好表現(xiàn)。

到了上周四(12月6日)，A股三大股指在美股休市的背景下悉數(shù)大跌，上周五(12月7日)，滬市成交額時(shí)隔近兩個(gè)月后再次不足千億，為976.59億元，昨日滬市成交額繼續(xù)不足千億，為990.59億元，并且失守2600點(diǎn)。

行情如此不爭(zhēng)氣，除了股民受傷之外，很多地方政府也坐不住了，近來全國(guó)多地先后成立的紓困基金便是寫照，據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前紓困基金已接近5000億元。

與此同時(shí)，截至11月末，參照中證登數(shù)據(jù)，A股全市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)達(dá)6406.53億股，環(huán)比下降0.37%，是2015年2月以來首次環(huán)比下降，打斷此前延續(xù)45個(gè)月的連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

33個(gè)紓困資金產(chǎn)品已成立

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，包括紓困債、私募股權(quán)基金、保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理計(jì)劃和證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等在內(nèi)的紓困基金產(chǎn)品已有33個(gè)，已披露產(chǎn)品規(guī)模的紓困產(chǎn)品金額就達(dá)到1046億元。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

紓困基金已接近5000億？

而根據(jù)中金公司來看，從地方層面來看，深圳最早在10月前后設(shè)立相關(guān)專項(xiàng)資金化解本地上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，隨后北京、杭州、四川、安徽等十余個(gè)省市先后成立了專項(xiàng)資金。與此同時(shí)，保險(xiǎn)、券商等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)也通過設(shè)立資管計(jì)劃、紓困債、專項(xiàng)股權(quán)投資基金等方式馳援困難企業(yè)。

地方政府及金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前不完全統(tǒng)計(jì)下的合計(jì)公示資金規(guī)模超過4200億元，若考慮未公示產(chǎn)品規(guī)模占比及部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為首批資金的情況，當(dāng)前計(jì)劃中的紓困基金規(guī)模可能已經(jīng)接近5000億元。

近3月79家公司接受馳援

近來，接受馳援的上市公司數(shù)量也呈集中爆發(fā)的態(tài)勢(shì)，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，自9月份以來，A股共計(jì)發(fā)生101次企業(yè)馳援，涉及79家A股公司。

馳援對(duì)象主要集中在電子、機(jī)械設(shè)備和計(jì)算機(jī)行業(yè)，分別有11家、9家和9家公司接受馳援。此外，醫(yī)藥生物和建筑裝飾也是較為集中的行業(yè)，分別有7家和6家接受馳援。

從地區(qū)來看，近期接受馳援的上市公司主要集中在廣東，有40家公司，占比超過一半，達(dá)到51%。其次是浙江和北京，分別有9家和7家公司接受馳援。

當(dāng)然，接受馳援的公司，還有一個(gè)共同的特征，那就是質(zhì)押率普遍較高，這部分公司中，最新質(zhì)押比例超過20%的公司有69家，占比87%，其中還有5家公司最新質(zhì)押占比超過50%。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

打斷45個(gè)月質(zhì)押升勢(shì)

紓困基金的目的就是為了緩解上市公司流動(dòng)性緊張問題，或許正是因?yàn)轭l繁成立的紓困基金，近來上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)正得到緩解。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，參照中證登數(shù)據(jù)，截至11月末，A股全市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)達(dá)6406.53億股，環(huán)比下降0.37%，是2015年2月以來首次環(huán)比下降，打斷此前延續(xù)45個(gè)月的連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

個(gè)股層面，有24股在11月進(jìn)行了較大量的質(zhì)押解除，解除質(zhì)押的股權(quán)比例超10%。不過，就全市場(chǎng)而言，大規(guī)模的質(zhì)押解除行動(dòng)尚未出現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅就解除質(zhì)押行動(dòng)來看，11月A股共解除質(zhì)押164.1億股，環(huán)比增加15.05%，只是年內(nèi)正常水平，與9月大致持平，低于8月的201.98億股。

有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管紓困基金已經(jīng)陸續(xù)資金到位，但由于紓困基金落地需要一段時(shí)間，大規(guī)模的解除質(zhì)押行動(dòng)還需等待。

股市不大幅下跌是關(guān)鍵

另外，根據(jù)中金公司估算，在前期市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)(10月18日上證指數(shù)創(chuàng)近四年收盤價(jià)新低時(shí))處于質(zhì)押虧損狀態(tài)(估算質(zhì)押存量市值低于融出資金情況)的股權(quán)質(zhì)押規(guī)模約4839億元，因此在市場(chǎng)不出現(xiàn)進(jìn)一步的較大幅度下行風(fēng)險(xiǎn)的前提下，當(dāng)前近5000億元的紓困資金規(guī)模從總量上看基本可以覆蓋股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)暴露的部分風(fēng)險(xiǎn)。

那么，不出現(xiàn)進(jìn)一步較大幅度下行風(fēng)險(xiǎn)的這一前提能否成立，紓困基金能否徹底覆蓋股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，都有待時(shí)間去檢驗(yàn)，我們可以拭目以待！