國信策略：從政策底向市場底轉(zhuǎn)變

國信證券認(rèn)為，當(dāng)前各項政策對股市友好，“政策底”已經(jīng)確定無疑，從“政策底”到“市場底”歷史來看多少有些時滯。展望9月份的市場行情，認(rèn)為市場將慢慢從從“政策底”向“市場底”轉(zhuǎn)變，看好后續(xù)市場有一波像樣反彈的機(jī)會。主要原因有以下三點：

一是從壓制股市的內(nèi)部因素來看，政策已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)向，特別是制約大盤的核心變量信用利差已經(jīng)出現(xiàn)了持續(xù)回落的態(tài)勢，“社融同比大幅回落”與“信用利差大幅飆升”這兩座壓制股市的大山將會被移去。二是外部環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。近期人民幣匯率的企穩(wěn)回升也將從穩(wěn)定市場情緒及影響資金流動兩方面對市場形成利好。三是市場基本面不差。從已經(jīng)公布的上市公司2018年中報來看，上市公司整體的業(yè)績增速仍然不錯，ROE持續(xù)提高。板塊上建議積極關(guān)注金融和周期板塊。

　　廣發(fā)策略：絕處逢生 哪些行業(yè)可能“逆襲”？

絕處逢生，我們維持A股底部區(qū)域判斷。關(guān)注年末可能“逆襲”的細(xì)分行業(yè)：成長股中的5G；周期股中的地產(chǎn)。(1)中報偏股型公募基金“低配”的行業(yè)，可能在年末“逆襲”：成長股中的5G；周期股中的地產(chǎn)；(2)稀缺景氣度向上的成長中的α計算機(jī)；(3)配置受益于信用緩和的建筑；(4)主題關(guān)注自主可控、國企改革。

浙商證券：政策寬松去杠桿力度減弱行情逐步轉(zhuǎn)為積極

浙商證券認(rèn)為，投資者擔(dān)心市場走勢并不意外，但過于悲觀并不必要。市場短期或難以改變震蕩格局，但我們對未來行情開始逐步轉(zhuǎn)為積極。主要基于五個方面：政策寬松，去杠桿力度減弱；央行重啟逆周期因子，匯率趨于穩(wěn)定；中報落地，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)；社保改革基于不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)基礎(chǔ)上；產(chǎn)業(yè)資本增持，上市公司回購頻繁。

對于配置，短期建議關(guān)注基建領(lǐng)域。隨著周五自主可控大幅調(diào)整，但我們?nèi)匀唤ㄗh逢低關(guān)注高彈性的成長板塊主要是計算機(jī)、電子、通信和國防軍工等，重視云計算、網(wǎng)絡(luò)信息安全、新能源(車)、5G等題材機(jī)會。對于機(jī)構(gòu)具有持有周期的投資者，選擇低估值，景氣向上，盈利改善的板塊，可以關(guān)注盈利修復(fù)的金融、匯率貶值沖擊減弱的航空、基建補(bǔ)短板后周期的玻璃和政策沖擊調(diào)整后的光伏板塊。中期繼續(xù)建議關(guān)注火電機(jī)會。

　　國泰君安：三大風(fēng)險主線趨向緩和 市場在下行中孕育機(jī)會

國泰君安策略團(tuán)隊認(rèn)為，風(fēng)險偏好修復(fù)進(jìn)程反復(fù)，市場在下行中孕育機(jī)會。三大風(fēng)險主線處于趨向緩和狀態(tài)，有利于風(fēng)險偏好提升驅(qū)動中期反彈展開。金秋行情驅(qū)動主要來自于分母端，對于金秋行情的把握更需要從交易性思維出發(fā)，把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會。從細(xì)分領(lǐng)域亮點來看，計算機(jī)在云計算(進(jìn)入加速增長期)、電子在5G和半導(dǎo)體、通信在5G、軍工在飛機(jī)。從主題上看，補(bǔ)短板相關(guān)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為我國未來新一輪基建重點，建議重點關(guān)注5G、北斗、大數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)安全。

　　興證策略：反擊下半場漸近 關(guān)注“科技基建”方向

在7月初上證綜指也從2691階段性的低點實現(xiàn)了6%-8%的正收益。在8月初我們基于外部土耳其帶動新興市場匯率等擾動，認(rèn)為“反擊”需要中場休息。近期投資者對內(nèi)部企業(yè)社保、創(chuàng)投基金稅收增加等表示擔(dān)憂。來自內(nèi)部和外部兩方面時而抑制投資者風(fēng)險偏好讓本周行情一波三折。站在當(dāng)前時點，我們認(rèn)為國常會“穩(wěn)預(yù)期”緩解擔(dān)憂，政策底部持續(xù)凸顯。隨著國常會強(qiáng)調(diào)加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造結(jié)合、推動新舊動能轉(zhuǎn)換上持續(xù)發(fā)聲，可以期待科技建設(shè)“補(bǔ)短板”上相關(guān)政策。投資者在反擊下半場中可重點關(guān)注“科技基建”方向。但中期維度，由于內(nèi)部全A盈利底部未到，新興市場的匯率沖擊尚未結(jié)束，我們?nèi)匀痪S持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　安信策略：市場有望迎反彈機(jī)會窗口 關(guān)注“回購熱”

目前市場情緒處于低迷狀態(tài)，一些中期問題已成為共識，經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利趨勢等。但在考慮中期問題外，我們也不能忽視市場邊際變化及其可能帶來的機(jī)會。

未來1-2個月，市場的核心驅(qū)動來源于流動性和風(fēng)險偏好。流動性方面，貨幣政策收短放長，有助于信貸傳導(dǎo)渠道的疏通。內(nèi)部來自于政策與改革預(yù)期，包括財稅調(diào)整和四中全會預(yù)期，我們認(rèn)為未來一個階段將是往有利發(fā)展。

總體而言，市場將展開反彈，反彈的幅度會與穩(wěn)金融、減稅降費(fèi)、改革開放的力度及預(yù)期相關(guān)，反彈會呈現(xiàn)整體性修復(fù)，但我們傾向看得更長遠(yuǎn)，更關(guān)注符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級方向的新經(jīng)濟(jì)(新科技、新消費(fèi)、新服務(wù))，具體包括5G、醫(yī)藥、云計算、航空裝備、半導(dǎo)體、新能源汽車等。