顧夢(mèng)軒

雖然多家基金公司對(duì)顧地科技(002694,股吧)（002694.SZ）估值進(jìn)行了下調(diào)，但是，卻阻擋不了顧地科技再次“踩雷”的腳步。

2018年1月13日，顧地科技公告稱，近日，公司收到控股股東山西盛農(nóng)通知，其質(zhì)押給宏信證券的7065.60萬(wàn)股股票已達(dá)到平倉(cāng)線。這是繼公司實(shí)際控制人遭遇證監(jiān)會(huì)調(diào)查之后，基金公司聽到的最壞消息。

截至《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(博客,微博)》記者發(fā)稿，還沒有基金公司再次下調(diào)顧地科技估值。

基金風(fēng)險(xiǎn)問題凸顯

2017年12月28日，華安基金發(fā)布公告稱，對(duì)顧地科技估值進(jìn)行下調(diào)，估值為15.36元，下調(diào)比例為29.57%。隨后，富國(guó)基金(博客,微博)、泰信基金也發(fā)布了下調(diào)估值公告，下調(diào)比例與華安基金保持相同。

根據(jù)同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)，2017年第三季度，持有顧地科技的基金有11只， 如此多只基金“中槍”，是否代表這些公司投研能力與風(fēng)控存在問題？為此，記者分別向這幾家基金公司發(fā)送采訪函，而對(duì)此問題，幾家公司卻集體保持沉默。

好買財(cái)富相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，踩雷本身對(duì)于基金公司的影響有限，由于公募風(fēng)控普遍比較嚴(yán)格，配置分散，平臺(tái)股的篩選標(biāo)準(zhǔn)苛刻，踩雷概率較低。而非平臺(tái)股占比較低，實(shí)際影響有限。但是，踩雷從側(cè)面卻也反映出一些問題，“有些雷是天災(zāi)，難以避免，有些雷若是研究不深入導(dǎo)致，則基金公司整體的研究實(shí)力將受到挑戰(zhàn)，不能一概而論。”

中證金牛研究部負(fù)責(zé)人告訴記者，對(duì)待此事應(yīng)理性看待，畢竟投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理也不可能保證所投資產(chǎn)穩(wěn)賺不賠，因此踩雷也并不一定說明基金公司在投研和風(fēng)控方面存在問題。

天相投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，踩雷甚至頻繁踩雷確實(shí)會(huì)讓人質(zhì)疑投研和風(fēng)控方面的問題，尤其是投研部門的擇股和擇時(shí)能力，同一家公司多只基金集體踩雷更是凸顯了這個(gè)問題。

“踩雷”基金業(yè)績(jī)差

記者查詢發(fā)現(xiàn)，近兩年以來(lái)，上述“踩雷”基金的基金業(yè)績(jī)均不理想，同類排名也幾乎都在末端。由此，“踩雷”或許并不完全是巧合，而這樣的表現(xiàn)也不得不讓人質(zhì)疑基金經(jīng)理選股能力以及基金公司整體的投研水平。

“踩雷與業(yè)績(jī)不佳有關(guān)，但不是關(guān)鍵因素。”好買財(cái)富相關(guān)負(fù)責(zé)人在分析基金業(yè)績(jī)是否與“踩雷”有關(guān)時(shí)表示。他以富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展、富國(guó)改革動(dòng)力這兩只股票為例分析，“雖然顧地科技是這兩只基金的第一大重倉(cāng)股，但是只有10%的占比，就算是下調(diào)29.57%，股價(jià)2017年自身下跌17.18%，對(duì)于基金凈值的影響約5%。”由此，他判斷，“基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳更多的還是基金契約風(fēng)格的限制和基金經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)整體風(fēng)格的把握不準(zhǔn)確。”

中證金牛研究部負(fù)責(zé)人告訴記者，對(duì)于富國(guó)、泰信基金公司“踩雷”顧地科技的幾只基金而言，部分重倉(cāng)股票大幅下跌是這些基金業(yè)績(jī)不佳的主因。

顧地科技的定期報(bào)告顯示，富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展自2016年二季度起便長(zhǎng)期占據(jù)該股十大流通股東的位置，富國(guó)改革動(dòng)力在2016年三季報(bào)中出現(xiàn)，隨后也一直在十大流通股東之中。記者查閱富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展的季報(bào)，2017年二三季度，該股穩(wěn)居十大重倉(cāng)股之首，持股比例超過基金投資總資產(chǎn)的10%。

對(duì)應(yīng)上述數(shù)據(jù)，天相投顧負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“踩雷”跟基金業(yè)績(jī)不佳有很大關(guān)系，“當(dāng)然，其他重倉(cāng)股表現(xiàn)不好也是基金業(yè)績(jī)不佳的另一個(gè)原因。”

在分析華安保本基金“踩雷”的問題時(shí)，上述負(fù)責(zé)人表示，該基金業(yè)績(jī)不佳主要是受到了債券市場(chǎng)環(huán)境的影響。

好買財(cái)富相關(guān)負(fù)責(zé)人也表達(dá)了相似的看法，他強(qiáng)調(diào)，對(duì)于避險(xiǎn)產(chǎn)品，買到停牌的問題公司確實(shí)是一個(gè)難題。