本報記者 李潔雪 深圳報道

借道基金分紅避稅的慣常“套路”正式遭到嚴(yán)格監(jiān)管。

12月22日，證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部下發(fā)了一則關(guān)于基金分紅的《機構(gòu)監(jiān)管通報》（以下簡稱“通報”），對部分基金公司在分紅中存在的不當(dāng)現(xiàn)象進行了批評，這其中，主要即指向利用基金分紅避稅問題。

早在今年上半年，監(jiān)管層加強基金分紅管理的消息已經(jīng)傳出，而今終于正式落定。這一監(jiān)管動作帶來的效果也已經(jīng)有所顯現(xiàn)，今年以來基金分紅總額不到去年全年的四成，足見分紅縮水幅度之猛。

可以預(yù)期，嚴(yán)監(jiān)管之下，利用基金分紅避稅的灰色地帶將逐漸消失。

　借分紅套利遭嚴(yán)格監(jiān)管

基金分紅中的不規(guī)范現(xiàn)象，將受到嚴(yán)格監(jiān)管。

12月22日發(fā)布的通報指出，證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部于近期組織相關(guān)證監(jiān)局對4家基金管理公司進行了專項檢查，檢查發(fā)現(xiàn)，4家公司分紅信息管控不當(dāng)，致部分機構(gòu)客戶在分紅公告日前大額申購、權(quán)益登記日后大額贖回，快進快出，利用基金分紅不當(dāng)避稅，同時也對基金投資行為造成了擾動。

對此，證監(jiān)會依照相關(guān)法規(guī)，對4家公司采取責(zé)令整改、整改期間（3-6個月）暫停受理及審核公募基金產(chǎn)品注冊申請的行政監(jiān)管措施，對公司直接責(zé)任人員、分管高管、總經(jīng)理采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

事實上，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉，今年以來監(jiān)管層對基金分紅管理一直較為嚴(yán)格，尤其對利用分紅避稅的現(xiàn)象十分關(guān)注。

早在今年5月，即有滬上公募人士向記者透露，近期監(jiān)管層傳來口頭指導(dǎo)稱不能隨意進行分紅，傳遞出了監(jiān)管層對基金分紅強化監(jiān)管的訊息。而一個月之前，相關(guān)公司因分紅處理不當(dāng)而遭處罰的消息也在圈內(nèi)傳出。

對于此次被處罰的4家公司，有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，其中3家來自上海，1家來自深圳，其中包含成立以來分紅總額超過百億元以上的公募基金公司，分紅總額在業(yè)內(nèi)排名靠前。

此次4家公司存在的分紅不當(dāng)現(xiàn)象，主要指向利用分紅避稅問題。通報提到，相關(guān)公司分紅信息管控薄弱，個別從業(yè)人員甚至協(xié)助機構(gòu)客戶利用分紅開展避稅，在日常工作中主動尋找具有避稅需求的機構(gòu)客戶并主動告知避稅方法，在基金分紅方案確定后提前泄露分紅信息。

另外，相關(guān)公司在實施基金分紅過程中，未從保護存量持有人利益角度審慎辦理基金大額申贖業(yè)務(wù)，大額資金的短期進出影響了基金正常運作，甚至導(dǎo)致基金投資比例不符合基金合同約定。

可以看到雖然上述不同公司不合規(guī)情況不一，但均與分紅避稅存在關(guān)系，而利用分紅避稅在公募行業(yè)中一直是半公開的“套路”。如若機構(gòu)資金是以避稅為目的投資基金，分紅期一過便迅速贖回，將導(dǎo)致基金規(guī)模大漲大落，改變基金倉位比例，進而影響投資的正常運作。

不過，由于利用分紅避稅的操作在此前并無禁令，因此許多機構(gòu)會在年末選擇以此方式進行避稅。而基金公司方面為了沖規(guī)模以及跟機構(gòu)等大資金合作，也往往會選在季末或年末進行一些大比例分紅，并以此作為營銷點吸引客戶。

此次處罰4家公司的消息發(fā)出后，業(yè)內(nèi)也有不同的聲音。例如，基金研究人士王群航(博客,微博)認為，近一兩年來，泄密并拉資金參與分紅的事情似乎越來越多、越來越公開化，一年一度的分紅高潮季節(jié)即將到來，在這個十分敏感的時間節(jié)點上，及時加強對于原持有人利益的保護非常重要，分紅的監(jiān)管措施出臺非常及時。

但亦有個別人士認為，快進快出難以定義，對其它投資人是否確實有利益損害也需具體考量。

分紅總額同比降超六成

嚴(yán)監(jiān)管口徑之下，今年分紅總額已經(jīng)明顯下滑。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月25日，今年以來全市場基金分紅總額為718.71億元，僅為2016年全年2106.7億元的34%，同比下降超過六成，可謂大幅縮水。

從分紅次數(shù)來看，2016年842只基金（分份額統(tǒng)計，下同）累計分紅1474次，而2017年1160只基金累計分紅1993次，可見2017年基金雖然分紅次數(shù)較多，但分紅額度卻遠不如2016年，說明平均分紅金額也較少。

具體而言，今年分紅總額在10億以上的基金共有8只，分別是興全趨勢投資、工銀瑞信豐淳、銀華交易貨幣B、匯豐晉信龍騰(540002,基金吧)、博時主題、銀華交易貨幣A、中歐價值發(fā)現(xiàn)A以及招商招盛A。其中，興全趨勢投資和工銀瑞信豐淳兩只基金分紅總額在20億以上，分紅金額分別為28.62億元和22.19億元，不過前者只分紅了1次，而后者今年共分紅了11次。

從單只基金年度分紅總額來看，今年分紅的情況確實遠不如去年。2016年分紅總額在10億元以上的基金共有55只，20億以上的有18只，30億以上的有7只。此外，去年的分紅王同樣是興全趨勢投資，但其去年分紅總額達到58.42億元，是今年的2倍以上。

若從單家基金公司來看，工銀瑞信基金分紅總額最高，截至12月25日，該公司年內(nèi)共有16只基金分紅，累計分紅超過54億元。此外，興全基金、國泰基金、博時基金、中銀基金等年內(nèi)分紅總額均在30億以上。

對此，滬上一位公募人士向記者表示，“因為今年很早就傳出了監(jiān)管層對分紅嚴(yán)格監(jiān)管的消息，所以年內(nèi)基金分紅總額下降非常明顯。但本身今年基金賺錢效應(yīng)也比較好，基金經(jīng)理對市場比較看好的情況下不會高頻率地分紅。”

（責(zé)任編輯：趙然 HZ002）