金證券記者 胡春春

“八條底線”之后，私募結構化產品銳減。不過，近日《金證券》記者了解到，為爭搶年末資金，不少機構又開始重新吆喝起私募結構化產品。

　　又見結構化產品

“我們可以做結構化，優(yōu)先級2000萬門檻，年化可以達到8%。”昨日，國內一家上市公司董秘向《金證券》記者展示這條剛收到的短信，直言年關將近，這段時間，收到不少類似這樣來自機構的推介。

“一般像我們這樣的公司，年底有一定的沉淀資金，確實會有理財需求，但結構化不是不能做了么？”該董秘提出自己的疑惑。

所謂的私募結構化產品，指的是在運作過程中，分兩個層級，即優(yōu)先級和劣后級，優(yōu)先級享受固定收益，劣后級承擔虧損風險。2016年，中基協（全稱“中國證券投資基金業(yè)協會”）發(fā)布“八條底線”，明確要求結構化資管計劃優(yōu)先級與劣后級風險共擔。

此后又發(fā)布的“備案3號文”更是明確提及，結構化資產管理計劃合同中不得約定以劣后級投資者本金先行承擔虧損、單方面提供增強資金等保障優(yōu)先級投資者利益的內容。

在上述新政下，私募結構化產品銳減。

“但是實際上結構化產品需求很大，如果有選擇，市場上很多資金還是愿意做結構化。而優(yōu)先級的設定，可以吸引很多企業(yè)資金。”海通證券(600837,股吧)一位業(yè)務人士直言。

　　變相優(yōu)先級

有需求就有市場?！督鹱C券》記者了解到，隨著年關將近，為了爭搶年末資金，機構又開始重新吆喝結構化產品。

“為了規(guī)避中基協規(guī)定，一般不會在產品合同中說是做結構化，而是通過抽屜合同，另做協議，以確保企業(yè)資金在產品運作過程中可以享受固定收益。”浙江一家知名私募告訴記者。

他介紹，之前因為市場一些資金對結構化產品有需求，而監(jiān)管不給做，很長一段時間，機構將這種變相操作的結構化產品，年化收益壓的很低，“最低可能只有年化5%，還要求單票操作”。

他補充，但是最近一個月，尤其是針對企業(yè)資金，由于很多機構都想趁著年末，成為他們的理財機構，這種變相操作的結構化產品年化收益率不斷漲高，幾乎達到新規(guī)發(fā)布前的水平。

上述國內一家上市公司董秘也對《金證券》記者表示，從最近收到的一些推介看，年化收益率都在8%，“如果作為優(yōu)先級保本保收益，這個吸引力還是很大的。”

他表示，暫時并未具體詢問操作流程，“但大概聽說機構會用自己的錢做緩沖墊，相當于原來的劣后級，以保證企業(yè)資金可以得到原來相當于優(yōu)先級的權益。”