本報見習記者 王明山

績優(yōu)基金經(jīng)理的后市展望往往成為投資者在以后投資中的重要參考，《證券日報》基金新聞部根據(jù)Wind資訊及基金三季報數(shù)據(jù)，統(tǒng)計整理今年前三季度主動管理偏股型基金（普通股票型基金及偏股混合型基金）業(yè)績前十名的基金經(jīng)理對四季度的后市展望發(fā)現(xiàn)，多位基金經(jīng)理認為后市依然是結構性行情，對四季度的市場行情持樂觀態(tài)度。

在配置方面，大消費行業(yè)以及各行業(yè)的龍頭股受到多位基金經(jīng)理的青睞，同時也有多位基金經(jīng)理看好新興產(chǎn)業(yè)的機會。在選股方法上，多位基金經(jīng)理都表示會以自下而上的個股選擇為主，堅持從公司和行業(yè)的基本面研究出發(fā)，在股價低位買入或增持估值偏低的個股，穩(wěn)中求進。

　　績優(yōu)基金經(jīng)理展望四季度

　　將以結構化行情為主

在篩選績優(yōu)基金時，《證券日報》基金新聞部記者對公募市場上744只主動管理偏股型基金在今年前三季度的業(yè)績進行了排名，挑選出業(yè)績排名前十的偏股基金，看這些基金的基金經(jīng)理在三季報中對后市的展望。其中3只基金的基金經(jīng)理認為后市仍然以機構化行情為主。

具體看來，華安策略優(yōu)選(040008,基金吧)基金經(jīng)理楊明認為，中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)基本平穩(wěn)、供求逐步平衡、結構不斷升級、制度穩(wěn)步變革的大框架下運行。后期經(jīng)濟的內生動能進一步釋放，雖然面臨去年基數(shù)提升的壓力，但綜合判斷未來宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)表現(xiàn)良好。相應地，他認為市場將繼續(xù)成呈現(xiàn)結構性行情。

此結構性行情的具體表現(xiàn)為，優(yōu)勢企業(yè)盈利繼續(xù)改善、市場份額提升，這些公司的股票如果估值合理，則股價仍然具有穩(wěn)定上揚的中期趨勢。與此同時，沒有核心競爭力、不適應轉型的傳統(tǒng)行業(yè)公司，以及新興行業(yè)中競爭力不足、股票估值泡沫仍很明顯的公司，將隨著時間的流逝而被證偽，股價震蕩下行。

國泰金鑫基金經(jīng)理申坤認為，展望四季度，宏觀經(jīng)濟較難大幅超市場預期，但我們對市場維持謹慎樂觀的判斷，因為業(yè)績確定性強的個股或將在年底迎來估值切換的行情。所以在組合操作上，仍舊把握確定性強的結構性機會，即上市公司盈利增長推動的市值增長的投資機會。

國泰互聯(lián)網(wǎng)++的基金經(jīng)理彭凌志認為，四季度國內經(jīng)濟仍將較為平穩(wěn)，貨幣政策維持穩(wěn)健中性，同時各項改革持續(xù)推進，市場風險偏好逐步提升。因此判斷四季度指數(shù)仍將震蕩上行，存在結構性機會，具有較好成長性且估值合理的公司或將有較好表現(xiàn)。

與此同時，也有消費進取基金經(jīng)理蔣秋潔和李佳亮表示，從過去幾年四季度市場的表現(xiàn)來看，漲跌板塊迅速切換的情況時有發(fā)生，所以要做好對前期漲幅過大板塊的回調的準備。

在選股方法上，多位基金經(jīng)理都表示會以自下而上的個股選擇為主，堅持從公司和行業(yè)的基本面研究出發(fā)，在股價低位買入或增持估值偏低的個股，穩(wěn)中求進。

　　新興產(chǎn)業(yè)、大消費等

　　被績優(yōu)基金重點關注

在后市配置方面，績優(yōu)基金經(jīng)理多表示繼續(xù)看好新興產(chǎn)業(yè)，在重點關注方向，多位基金經(jīng)理都表示了對大消費行業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè)的看好，除此之外，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)龍頭股也獲得多位績優(yōu)基金經(jīng)理青睞。

具體看來，國泰互聯(lián)網(wǎng)+基金經(jīng)理彭凌志認為，符合消費升級的行業(yè)將會有較好投資機會，例如高端白酒、品牌家電、金融等。另一方面，具備技術變革和創(chuàng)新的領域也存在著投資機會，例如圍繞著汽車進行的電動化、智能化和電子化，以及正在蓬勃發(fā)展的人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領域。除此之外，一些傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)過優(yōu)勝劣汰后勝出的龍頭企業(yè)也具備較好的投資價值。

上投摩根新興動力基金經(jīng)理杜猛表示，在四季度A股市場股票走勢分化的趨勢進一步明確的情況下，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)龍頭公司會越來越得到國內外長期投資資金的認同，A股市場的價值投資理念進一步與國際接軌，從更長期看，新興產(chǎn)業(yè)的崛起將成為中國未來10-20年經(jīng)濟增長的最大動力，新興產(chǎn)業(yè)中長期成長的公司自然也會看好。

銀華富裕主題和銀華滬港深增長的基金經(jīng)理周可彥表示，在PPI暫時回落、CPI溫和上行的此消彼長的格局下，大消費將是我們關注的最為重要的領域，同時，由于經(jīng)濟復蘇趨勢延續(xù)，金融業(yè)資產(chǎn)質量和息差收入將繼續(xù)向好，此外，周期行業(yè)也將有結構性機會。

值得注意的是，在多位基金經(jīng)理都在表達對大消費行業(yè)和新興行業(yè)看好的時候，信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理馮明遠在三季報中表示，會看好半導體板塊。“經(jīng)歷了大半年的下跌，半導體板塊的估值極具吸引力，而其發(fā)展前景依然光明。供給側改革、環(huán)保將對中國的周期行業(yè)帶來深遠影響，我們會看好該領域未來的投資機會”，他說。