隨著英國(guó)、加拿大、韓國(guó)等國(guó)央行跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)加息，2018年全球同步加息的預(yù)期日漸強(qiáng)烈。分析人士表示，目前全球貨幣政策還僅僅是邊際收緊，尚未進(jìn)入總體收緊的階段。展望后市，獲利回吐、稅改與加息可能交替主導(dǎo)全球市場(chǎng)的節(jié)奏，但在基本面整體穩(wěn)健的背景下，其對(duì)A股影響或較為有限。

14日，美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，中國(guó)央行隨之上調(diào)了公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)中標(biāo)利率和MLF操作利率，A股市場(chǎng)各指數(shù)全面飄綠。

最近的兩次美元加息，分別發(fā)生在今年的3月16日和6月15日。從對(duì)A股的影響來(lái)看，加息當(dāng)日，對(duì)A股市場(chǎng)的影響均不顯著，反映出投資者對(duì)于加息及其可能產(chǎn)生的影響均已提前消化。而加息之后，利空出盡后的市場(chǎng)反而出現(xiàn)了小幅上漲。因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股影響并沒(méi)有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，A股依然按照自身規(guī)律運(yùn)行。而此次美聯(lián)儲(chǔ)的加息基本符合預(yù)期，A股市場(chǎng)雖小幅震蕩，但也并未產(chǎn)生較大的影響。

目前美股牛市已有八年，今年以來(lái)又屢創(chuàng)新高。市場(chǎng)人士表示，能打破目前上漲局面的最大風(fēng)險(xiǎn)便是各國(guó)資金面的收緊。針對(duì)其可能對(duì)后市A股的影響，機(jī)構(gòu)間也是“眾說(shuō)紛紜”。

相對(duì)而言，國(guó)泰君安表示，利率上行會(huì)影響股市節(jié)奏，但要區(qū)分兩種因素。一是“外生因素”。由海外稅改加息，國(guó)內(nèi)金融去杠桿推升的利率，是外生沖擊，隨著靴子落地，對(duì)股市節(jié)奏影響是非趨勢(shì)、一次性和階段性的。二是“內(nèi)生因素”。因通脹抬頭帶動(dòng)的利率上行，而“內(nèi)生催化”，對(duì)股市節(jié)奏的影響無(wú)疑將更持久。因此關(guān)注的焦點(diǎn)也應(yīng)從美國(guó)稅改加息、國(guó)內(nèi)金融去杠桿，更多地轉(zhuǎn)向通脹壓力。該機(jī)構(gòu)指出，短期內(nèi)由于通脹壓力尚未顯化，利率上行對(duì)股市節(jié)奏影響或相對(duì)有限，并且將邊際遞減。

事實(shí)上，年內(nèi)A股的上行動(dòng)力更多是依賴盈利而非單純的估值擴(kuò)張，市場(chǎng)反彈具有一定的基本面支撐，足以應(yīng)對(duì)海外因素的擾動(dòng)。正如中金公司所說(shuō)的，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)面臨獲利回吐、美聯(lián)儲(chǔ)加息，甚至來(lái)自于美國(guó)政治事件的擾動(dòng)，但在基本面整體穩(wěn)健并未發(fā)生大的變化的背景下，料不會(huì)造成趨勢(shì)上的逆轉(zhuǎn)。（實(shí)習(xí)記者 黎旅嘉）