證券時(shí)報(bào)

受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和中美經(jīng)貿(mào)摩擦加劇影響，加之資管新規(guī)的約束，基金代銷市場(chǎng)一片陰霾，包含基金代銷主力軍的銀行在內(nèi)的主要基金代銷機(jī)構(gòu)，今年上半年代銷業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)慘淡。

上市銀行2019年半年報(bào)顯示，無(wú)論國(guó)有銀行還是股份制銀行，上半年代銷基金的銷售量均出現(xiàn)同比下滑，同時(shí)第三方代銷的頭部機(jī)構(gòu)也在基金銷售上遇到較大困難。

代銷主力軍集體失速

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月7日，當(dāng)前市場(chǎng)基金代銷機(jī)構(gòu)總共493家，其中銀行157家，券商118家，獨(dú)立機(jī)構(gòu)和第三方機(jī)構(gòu)共計(jì)218家。

已公布的半年報(bào)顯示，作為國(guó)內(nèi)第一大國(guó)有托管銀行，工商銀行上半年推動(dòng)代理銷售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，優(yōu)選代銷基金產(chǎn)品，積極代銷包括科創(chuàng)板主題基金在內(nèi)的多只熱點(diǎn)基金產(chǎn)品。2019年上半年，代理銷售基金3187億元，較去年同期的4093億元減少了906億元，同比下滑22.14%。

2019年上半年，農(nóng)業(yè)銀行累計(jì)銷售基金1345.73億元，較去年同期3253億元同比下降58.65%；中國(guó)銀行基金銷售相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)和管理費(fèi)收入為37.99億元，同比下降24.05%。

在五大國(guó)有銀行中，僅有交通銀行公布的半年報(bào)顯示，上半年代銷基金、保險(xiǎn)、國(guó)債等代理類手續(xù)費(fèi)收入同比增長(zhǎng)30.99%，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

從股份制銀行來(lái)看，招商銀行半年報(bào)顯示，2019年上半年，該行實(shí)現(xiàn)代理開放式基金銷售額3066.97億元，同比下降37.39%；而在2018年上半年，該數(shù)據(jù)為4898.37億元。究其原因，主要是因?yàn)樨泿呕鹗找媛氏滦袑?dǎo)致銷量下降，但基金保有余額保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，中信銀行上半年在代銷基金方面，緊密跟隨市場(chǎng)變化，為客戶合理配置符合當(dāng)前行情的債券類、權(quán)益類產(chǎn)品，非貨幣基金銷量同比增長(zhǎng)140.2%。不過(guò)，受貨幣基金收益下降和流動(dòng)性管制原因，其代銷集團(tuán)金融子公司產(chǎn)品金額946.25億元，同比減少 69.55%。

除大型銀行外，大部分證券公司和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的基金代銷規(guī)模也各有漲跌。證券業(yè)頭部公司中信證券上半年代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為3.14億，較去年同期4.25億同比下降26.12%。獨(dú)立機(jī)構(gòu)以天天基金網(wǎng)為主的公司互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺(tái)共計(jì)實(shí)現(xiàn)基金銷售額3090.04億元，比去年同期增長(zhǎng)64.49億元。

代銷市場(chǎng)增量去哪找？

在證券市場(chǎng)情緒持續(xù)萎靡的背景下，代銷市場(chǎng)也面臨著艱難處境。如何提振市場(chǎng)情緒，尋找代銷市場(chǎng)增量，成為困擾各大代銷機(jī)構(gòu)的首要難題。優(yōu)選穩(wěn)定的基金產(chǎn)品，精準(zhǔn)優(yōu)良的客戶服務(wù)，是代銷市場(chǎng)的確定性需求。

貨幣基金以其風(fēng)險(xiǎn)低、按日計(jì)息的特點(diǎn)，受到投資者的青睞，也成為代銷機(jī)構(gòu)沖銷量的重要工具。今年以來(lái)，貨幣基金的7日平均年化收益率整體持續(xù)走低已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，加之資管新規(guī)等政策要求趨嚴(yán)，結(jié)合今年上半年資本市場(chǎng)回暖，其他基金銷量不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)的前提，貨基銷量的減少確實(shí)對(duì)代銷機(jī)構(gòu)整體銷量下滑有影響。未來(lái)在貨幣基金可能“缺位”的情況之下，ETF和績(jī)優(yōu)基金或?yàn)榇N市場(chǎng)的下一個(gè)主攻方向。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年機(jī)構(gòu)投資者大量買入A股ETF。在可統(tǒng)計(jì)的130只A股ETF中，上半年被機(jī)構(gòu)投資者增持的有73只，占比為56.15%。機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)增持份額達(dá)85.73億份，若以6月30日凈值估算，增持金額達(dá)156.85億元。實(shí)際上，不僅是ETF，機(jī)構(gòu)投資對(duì)明星上市基金也非常熱愛。以規(guī)模超300億元的興全合宜為例，據(jù)其半年報(bào)披露，在其十大持有人中出現(xiàn)了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)組合、QFII、私募等的身影。同時(shí)，機(jī)構(gòu)持有份額從2018年年報(bào)的12.59億份增至2019年半年報(bào)的25.72億份。混合型基金中，績(jī)優(yōu)基金景順長(zhǎng)城鼎益的機(jī)構(gòu)持有份額增長(zhǎng)最多，2019年半年報(bào)顯示，該基金機(jī)構(gòu)持有比例從2018年年末的12.55%增至48.29%，機(jī)構(gòu)持有份額從3.25億份增長(zhǎng)至25.21億份。

對(duì)于代銷機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，基金代銷的數(shù)量和規(guī)模是顯示機(jī)構(gòu)能力的因素之一。與此同時(shí)，良好的客戶服務(wù)也體現(xiàn)著公司的經(jīng)營(yíng)能力，是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)在互聯(lián)網(wǎng)渠道愈漸擁擠的情況下，部分代銷機(jī)構(gòu)也可以選擇將精力集中在機(jī)構(gòu)客戶，集中做好機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置，甚至是投顧服務(wù)，突出自身的獨(dú)特定位，用優(yōu)良的服務(wù)能力和水平留住客戶。